אופנהיימר: לייבפרסון – סקירת תוצאות הרבעון השלישי 2017

משמרים את המלצת Perform נייטרלית למניית LPSN‏
חברת לייבפרסון (LPSN) פרסמה תוצאות מעל הצפי וסיפקה תחזית הכנסות גבוהה מהצפוי גם לרבעון הבא, על רקע התקדמות בהזמנות לקוחותיה, כולל זכיות בחוזה מחברת ביטוח מובילה. החברה עדיין נמצאת בעיצומו של מעבר עסקי, המקשה על קצב הצמיחה, ובנוסף הודיעה על פרישתו של סמנכ"ל הכספים, אך להערכתנו מדובר בהתייצבות לאחר מספר רבעונים של חולשה. בשלב זה, אנו משמרים את המלצתנו על Perform נוכח שיעורי צמיחה ורווחיות נמוכים.

ברבעון השלישי 2017 הציגה לייבפרסון הכנסות של 56.5 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 4%, מעל הצפי של 54.6 מיליון דולר, עם רווח נקי פרופורמה של 0.05$, בהתאם לצפי. ה EBITDA עמד כ-7.5 מיליון דולר, מעל הצפי. החברה חתמה על 76 עסקאות, כולל 30 עסקאות עם לקוחות חדשים. הכנסות נדחות צמחו בקצב שנתי של 35% לרמה של 35.7 מיליון דולר, האצה לעומת הרבעונים הקודמים.

בתמהיל המכירות הגיאוגרפי, 63% מההכנסות הגיעו מצפון אמריקה, אזור שחזר לצמיחה שנתית מתונה של 2% לאחר שישה רבעונים של דעיכה. בפילוח הלקוחות לפי סקטורים, כ-26% מהכנסות הגיעו מהמגזר הקמעונאי, כ-18% ממגזר הטלקום, כ-18% ממגזר השירותים הפיננסיים, כ-12% ממגזר הרכב, כ-8% ממגזר הטכנולוגיה ו-18% משאר הסקטורים. החברה הגדילה את היקף העסקה הממוצעת ל-215 אלף דולר, והוסיפה לקוחות גדולים, כולל חברת ביטוח מובילה.

הנהלת לייבפרסון צופה ברבעון הבא הכנסות בטווח 56-57 מיליון דולר, צמיחה נמוכה של 0%-2%, אך מעל הצפי של 55.6 מיליון דולר, עם רווח פרופורמה של 0.00$-0.01$, נמוך מהצפי של 0.03$ למניה ו-EBITDA של 3.5-3.9 מיליון דולר. בשנת 2017 כולה צופה החברה הכנסות של 217.5-218.5 מיליון דולר, מעל טווח התחזית הקודמת והקונצנזוס של 215 מיליון דולר, אך עם רווח נמוך מהצפוי, של 0.07$-0.08$ למנייה ברמה שנתית. במקביל לפרסום הדוחות, הודיעה לייבפרסון על פרישתו של CFO. אנו משמרים את המלצת Perform נייטרלית למניית LPSN, נוכח שיעורי צמיחה נמוכים עדיין, אך מעריכים כי תהליך שינוי המודל העסקי עשוי להוביל להתקדמות בפעילות החברה בעתיד.