אופנהיימר: ורינט – משמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 49$

אופנהיימר

בעקבות פגישות שערכנו עם הנהלת חברת ורינט (VRNT) בארה"ב, אנו משמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 49$. אנו סבורים כי פעילות החברה נמצאת במגמת התאוששות, עם ביקושים חזקים מצד לקוחותיה ושיפור בנראות העסקית, כאשר צבר ההזמנות מהווה כמחצית מתחזית החברה לשנה הקרובה.

כ-60% מהפעילות הארגונית, האחראית על שני שליש מסך הכנסות ורינט, מגיעה מהכנסות חוזרות, וצפויה להמשיך בצמיחה חד-ספרתית, עם שיעור רווח תפעולי של מעל ל-20%. הפעילות הביטחונית כוללת גם היא נתח גבוה של הכנסות חוזרות, וצפויה לצמוח בקצב חד-ספרתי גבוה, עם שיעור רווח תפעולי של כ-10%.

פעילות הענן צומחת בקצב שנתי גבוה של כ-25%. מאז שנת 2012 הרחיבה ורינט את שוק היעד הפוטנציאלי שלה מ-3 מיליארד דולר ל-8 מיליארד דולר, במקביל להשקעה של כמיליארד דולר על פני העשור החולף בטכנולוגיות של בינה מלאכותית ואוטומציה.

להערכתנו, החברה עשויה להנות ממגוון מנועי צמיחה, כולל בתחומי הסייבר, ביג דאטה, ניהול תהליכים במרכזיות שירות, איסוף וניתוח נתונים בזמן אמת, ענן ועוד. בשנת 2017 אנו צופים לורינט הכנסות של כ-1.14 מיליארד דולר עם רווח של 2.75$ למניה, ומשמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 49$, בהתבסס על מכפיל 14 לתחזית רווח ל-2019, דיסקאונט לממוצע בסקטור הטכנולוגיה.