אקסלנס ברוקראז': השלכות הוריקן הארווי תומכות בחברות הזיקוק ובהן בז"ן

אקסלנס

מיכל אלשיך, אנליסטית בכירה באקסלנס ברוקראז', מעריכה הבוקר כי "השלכות הוריקן הרווי תומכות בחברות הזיקוק בישראל ובחו"ל ובהן בז"ן". לדבריה, "בשל הפגיעה ביכולת הזיקוק של ארה״ב בעקבות הוריקן הארווי, מרווחי הזיקוק לא מפסיקים לעלות ועומדים כעת על 10.7 דולר לחבית, לעומת 6.5 דולר בעת שהוצאנו את המלצת הקנייה על החברה (ב-25.7.17) ולעומת 4 דולר ב-2016.

 ארה״ב צפויה לייבא תזקיקים מאירופה, אולם גם אירופה נפגעה באחרונה משריפות בבתי זיקוק מרכזיים, ולכן האירועים בארה"ב משפיעים לחיוב גם על מחירי התזקיקים ועל מרווח האורל (המרווח בין מחירי התזקיקים לתחנות הדלק לבין מחיר הנפט הבסיסי מסוג אורל) במזרח אירופה, היכן שבז״ן פעילה. יצוין כי כ-75% מפעילות הזיקוק של בז"ן היא בישראל והיתר בחו״ל. בטווח קצר צפוי שיפור בחו״ל ולאחר מכן גם בישראל (עקב תזמון ואופן תמחור התזקיקים בישראל). להערכתנו, חלה בארה״ב גם פגיעה בתעשיית הפטרוכימיה, שצפויה להיטיב גם היא עם בז״ן בשל אפשרות לעליית מחירי הפולימריים. לאור כל זאת, אנו ממשיכים להמליץ על מניית בז"ן ב'קנייה' במחיר יעד של של 1.9 שקל – המשקף אפסייד של 13%, שעשוי להתממש להערכתנו כבר בטווח הקצר, בשל החדשות החיוביות אף מעבר לצפי שכללנו במודל".