סקירת מאקרו ושווקים שבועית

ניכרת האטה בקצב הצמיחה במשק. אנו מעריכים שצמיחת המשק השנה תסתכם בכ-3% ובשנת 2018 ירד קצב הצמיחה לרמה של כ- 2.5%-3.0%
עיקרי הדברים
• ניכרת האטה בקצב הצמיחה במשק. אנו מעריכים שצמיחת המשק השנה תסתכם בכ-3% ובשנת 2018 ירד קצב הצמיחה לרמה של כ- 2.5%-3.0%.
• השקל נחלש בכ-4% מול סל המטבעות מאז אמצע יולי ועשוי להוסיף לחצים לעליית המחירים. יחד עם זאת, ההאטה בצריכה בישראל והתחרות מול המסחר באינטרנטיקשו לגלגל את הפיחות על הקונים.
• פרמיית הסיכון CDS של ישראל ירדה לרמה הנמוכה אי פעם.
• מחירי המתכות לתעשייה עלו בחדות בהשפעת הירידה בייצור המתכות בסין. לעומת זאת, מחירי הסחורות החקלאיות ירדו בשיעור ניכר מתחילת השנה וצפויות להשפיע על מחירי המזון בישראל בשנה הקרובה.
• שיעור האבטלה ושיעור ההשתתפות במשק נותרו יחסית יציבים. חלה ירידה בשיעור העובדים במשרות מלאות.
• ההשקעות במשק האמריקאי ממשיכות לגדול, אך לאחרונה הופיעו סימנים של ירידה בהשקעות בתחום האנרגיה. כמו כן, שוק הנדל"ן למגורים מתמתן וצפוי לגרום להאטה בהשקעות.
• מכשול תקרת החוב בארה"ב לא צפוי להוביל לחדלות פירעון טכני אך עלול להסב נזק לצמיחה ולהקשות על אישור הרפורמות של הממשל.
• נאומי הנגידים בג'קסון הול לא כללו מסרים בקשר למדיניות המוניטארית בטווח הקרוב. הנאום של ילן עשוי להוריד את סיכויה להיבחר לכהונה נוספת.
• המשך התחזקות האירו מקטין סיכוי שה-ECB ייסוג בקרוב מהמדיניות המרחיבה.

המלצות מרכזיות
 אנו ממליצים עלמח"מ התיק של כ-5 שנים ע"י החזקתהאג"חהשקליות הארוכות עם עדיפות לאג"חים לטווחים מעבר ל-10 שנים.
 אנו ממשיכים להמליץ על עדיפות האג"חהשקליות, במיוחד בטווחים הבינוניים והארוכים.
 אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה במשקל יתר למניות באירופה ובמשקל ניטרלי לשוק המניות האמריקאי.