התייחסות להתפתחויות במניית טבע

טבע הכריזה על דיווידנד בסך 8.5 סנט לרבעון השני של 2017, הפחתה של 75% יחסית ל-34 סנט ברבעון הראשון של 2017, משקיעים לא אוהבים שחותכים להם דיבידנד
להלן התייחסותו של משה עבדו, אנליסט פארמה במיטב דש ברוקראז' על ההתפתחויות במניית טבע:

"טבע צנחה כ-37% בשני ימי המסחר האחרונים לאחר שהחברה הנמיכה תחזיות שנתיות (הכנסות בטווח 22.8-23.2 לעומת תחזית קודמת 23.8-24.5 מיליארד דולר ; רווח למניה בטווח $4.3 – 4.5 לעומת 4.9-5.3$ בתחזית קודמת) מהסיבות הבאות: בעסק הגנרי בארה"ב חלה האצה בשחיקת המחירים וירידה בנפח המכירות בעיקר כתוצאה מריכוזיות גוברת של לקוחות החברה, התגברות התחרות כתוצאה ממספר גדל והולך של אישורי תרופות גנריות על ידי ה - US FDA וכמה השקות מוצרים חדשים של החברה אשר נדחו או הושפעו מתחרות רבה יותר, ירידה במכירות קומפקסון, השפעות מט"ח ובעיות כלכליות ופוליטיות בונצואלה.
החברה מחקה ברבעון מוניטין בסך 6.1 מיליארד דולר מעסקי הגנריקה בארה"ב.

טבע הכריזה על דיווידנד בסך 8.5 סנט לרבעון השני של 2017, הפחתה של 75% יחסית ל-34 סנט ברבעון הראשון של 2017, משקיעים לא אוהבים שחותכים להם דיבידנד.

מה הלאה? החברה חייבת לבסס את המאזן שלה ע"י מכירת נכסים עליהם כבר הכריזה, לדאוג לרווחיות דרך קיצוץ בהוצאות וכול זאת על מנת להפחית את חששות השוק מגודל החוב הרובץ על החברה והקובננטים. במקביל תקוות גדולות בצנרת התרופות החדשה של החברה שאמורה לקזז את השפעות התחרות הגנרית לקופקסון 40 מיליגרם כנראה החל מ- 2018 ואת המשך שחיקת המחירים בגנריקה בארה"ב.

במודל פשוט של EV/EBITDA, כאשר לוקחים את טווח התחזיות של הנהלת טבע ובמכפיל 8.5 EV/EBITDA לתחזית הנמוכה ומכפיל 9 לתחזית הגבוה טבע צריכה להיסחר בטווח שבין 18$ ל – 27$ כאשר מחיר האמצע הוא 22.5$. להערכתנו כך השוק יתמחר וינהג בחברה עד אשר יתבהרו ענייני החברה.

לפי מודל DCF מחיר היעד של טבע עומד על 34$ ."