אופנהיימר: מותירים את דירוג מניית MDWD ב-Outperform עם מחיר יעד של 10$

אופנהיימר

מדיוונד (MDWD) פרסמה את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2017, בו היא רשמה הכנסות של 540 אלף דולר, נמוך מהצפי בשוק ל-600 אלף דולר, והפסד של 20 סנט למנייה, לעומת תחזיות הקונצנזוס להפסד של 17 סנט למנייה. עם זאת, החברה הצליחה לרשום ברבעון זה מרווח גולמי חיובי, שמהווה להערכתנו סימן חיובי לעתיד. החברה הודיעה על התקדמות בהשגת כיסוי ביטוחי לתרופה NexoBrid באירופה, ואנו צופים כי כיסויים אלו, ביחד עם אישורים פוטנציאליים במדינות נוספות, יסייעו לחברה להציג צמיחה במכירות ב-2017. ה-FDA אישר כי ניסוי השלב 3 ב-EscharEx יכלול יעד ראשוני של הסרת הגלד, ולא החלמת הפצע, יעד נוח יותר מבחינת מדיוונד. בנוסף, ה-FDA ציין כי קיימת אפשרות שניסוי שלב 3 בודד יספיק על מנת לאשר את התרופה לשימוש, אך לא התחייב על כך. הקטליזטורים הקרובים עבור מדיוונד הם התחלת ניסוי שלב 3 ב-EscharEx (במחצית השנייה של 2017) ותוצאות ביניים מניסוי שלב 3 ב-NexoBrid (במחצית הראשונה של 2018). מדיוונד סיימה את הרבעון עם מזומנים בהיקף של 25 מיליון דולר, שלפי הערכתנו צפויים לאפשר לה לממן את פעילותה עד לסוף 2018. אנו מותירים את דירוג מניית MDWD ב-Outperform עם מחיר יעד של 10$, מתוך הערכה כי ניסוי השלב 3 ב-NexoBrid בארה"ב הינו בעל פרופיל סיכון נמוך יחסית, בהתחשב בכך שהמוצר עבר בהצלחה ניסויים קליניים באירופה. אנו מעריכים כי גם ה-NexoBrid וגם ה-EscharEx יושקו בשנת 2020.