פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות: החלטת הבנק המרכזי להעלות את ריבית הדולר תאמה לציפיות

פריקו ניהול סיכונים

החלטת ועדת השוק הפתוח (FOMC) שעל יד הבנק המרכזי האמריקאי להעלות את שער ריבית הקרנות הפדראליים ב 0.25% תאמה לציפיות 100% מהאנליסטים, זו פעם ראשונה בשנת 2016 ,ראוי לציין כי 10% מהאנליסטים ציפו להחלטה של העלאה גדולה יותר, הם ציפו לעלייה של 0.5% !. החלטת הבנק האמריקאי, נסמכת על החלטתו לפעול עם ירידת שיעור האבטלה והעלייה בתווי האנפלציה, החלטה שהיה צפוי כי תגרור להעלאת הריבית במהלך החודשים האחרונים עוד טרם הבחירות בארה"ב אולם נדחתה.
דבריו של המועמד לנשיאות מר טראמפ, בדבר כוונתו להחליף את נגידת הבנק הגב' ילין, מרכז עניין רב, מאז ה 8 לנובמבר עם פרסום תוצאות הבחירות בארה"ב. ההכרזה ה"ניצית" המורה על פוטנציאל של 3 העלאות ריבית נוספות בשנת 2017 צפויות לתמוך בעניין הגובר בדולר, הבנק העלה את יעד הריבית לשנת 2017 ל 1.4%. גם בשנת 2018 צופה הבנק כי יבוצעו 3 העלאות ריבית. עליה בריבית הדולר על רקע נתוניים חיוביים מרשימים תומכת בחוסנו של הדולר שכן אין מדובר בצעדי חרום לבלימת אינפלציה דוהרת המאיימת על המשק, אלא, הינם פועל יוצא לנתונים חיוביים בדבר ביצועיי הכלכלה האמריקאית וצעד המורה על "חזרה למסלול נורמלי".

לצד העלייה בריבית הדולר לטווח קצר, נרשמה עלייה חדה גם בריבית לטווח בינוני וארוך, דבר המאתגרת את שוק האג"ח בכלל והאג"ח עתיר הסיכונים בפרט, לצד, החברות הנדרשות כעת להתמודד עם נסיקה חדה בעלויות המימון. עליה בריבית הדולר גוררת לצמצום מרחב התמרון של הממשל האמריקאי אשר יידרש להוציא מרכיב משמעותי יותר מתקציבו על מימון התחייבויותיו, התחייבויות אשר נסקו מאז משבר הסאב פריים לרמות שיא.

בזירה המקומית, שוקי ההון פועלים כאימרת הסוחרים "Buy the rumor, sell the fact " ועם העלייה בציפיות לעליה בריבית הדולר, הוזרמו ביקושים נרחבים לדולר אשר גררו להתחזקותו לעבר רמות שיא. אל מול השקל נסק הדולר לעבר רמת המטרה עליה פירטנו רבות בעבר 3.86-3.88 ש"ח לדולר, נבלם עם היצעי סוף/תחילת החודש הקלנדרי ושב ונחלש. בשלב הנוכחי, עם פרסום הידיעה, ניתן היה לצפות למהלך מתקן אשר יגרור למימושים כפי שבדיוק קרה בזירות המסחר במטבע, ובשוקי המניות. להערכתנו על רקע הנתונים הכלכליים החיוביים והריבית העולה ומנגד משבר הבנקאות באיטליה, אי הוודאות באשר להשלכות נטישת אנגליה ונתוני הכלכלה החלשים באירופה ובאסיה לדולר פוטנציאל להתחזקות מחודשת. להערכתנו התחזקות הדולר מוגבלת בתנועה לעבר רמות המטרה 3.86-3.88 ש"ח לדולר ונקודתית אף מעט יותר. במבט לטווח ארוך אין שינוי בהערכתנו כי השקל צפוי לשוב ולהתחזק אל עבר רמות קיצון.