בפריזמה ממליצים לא להגדיל חשיפה לשוק הקונצרני המקומי

ממליצים על מהלך טקטי לטווח הקצר, אשר מיועד למשקיעים המאמינים שתיקון מסוים וקצר צפוי בתקופה הקרובה
"בחינת השינוי במדדי אג”ח השונים במהלך השבועיים האחרונים מצביעה על החרפת
הירידות במדדי האג”ח הקונצרנים המקומיים, כאשר התל בונד 20 ירד ב-3.5% ואילו
מדד התל בונד 40 צנח ב-10% שלמים. לעומתם בתקופה זאת עלה מדד האג”ח המדורג
ב-2% , ומדד האג”ח האמריקאי עלה ב-6% , מדד האג”ח בדירוגים נמוכים של משקים מתעוררים עלה בשיעור של 3.1%". כך כותבים כלכלני בית ההשקעות פריזמה בסקירת המאקרו השבועית של השוק הישראלי.
בפריזמה שואלים מהי המשקולת אשר הביאה להמשך הירידות באג”ח הקונצרניות
המקומיות בשבועיים האחרונים. התשובה לכך נעוצה במתאם הגבוה לביצועי שוק
המניות המקומי, אשר ירד בכ-9% (מדד תל אביב 100) במהלך השבועיים האחרונים.
לאחרונה נראה שמתגברים הסימנים המצביעים על אפשרות לתיקון מסוים בשוק
המניות בעולם: מרווחי הריבית הבין-בנקאית בארה”ב ממשיכים לרדת, עליות מחירים
בשוק הקונצרני האמריקאי תוך ירידה במרווחי הסיכון ואפקט תחילת שנה חדשה, לאחר
שמשקיעים מוסדיים ניקו במרץ את התיקים לקראת סוף השנה הנוכחית (שכן 2008
היא בבחינת שנה אבודה). לדעתם הפסקת הירידות החדות בשוק המניות המקומי,
אפילו עד כדי דשדוש בלבד, צפויה להביא ללחץ חיובי על שוק האג”ח הקונצרני
המקומי, אשר עשוי לסגור את הפער שפתח משוקי אג”ח קונצרנים שונים בעולם.
"חשוב מאד להדגיש, שעקב הפסימיות שלנו בנוגע לתמונה הריאלית המקומית בשנה
הקרובה, תרחיש שמעלה את ההסתברות להחרפת מחנק האשראי, אנו לא ממליצים על
הגדלת חשיפה אסטרטגית לשוק הקונצרני המקומי, אלא על מהלך טקטי לטווח הקצר,
אשר מיועד למשקיעים המאמינים שתיקון מסוים וקצר טווח צפוי בתקופה הקרובה בשוק
המניות". כותבים בריזמה.