אקסלנס ברוקראז': ממשיכים להמליץ לקנות את מניית בנק הפועלים ומעלים תחזיות ומחיר יעד ל-26 שקל לאחר פרסום הדוחות הכספיים

פועלים ממשיך לייצר תשואה עודפת על לאומי וייתכן והפער ביניהם גדל בשנים האחרונות‎
מיכה גולדברג, מנהל מחלקת המחקר ואנליסט בנקים באקסלנס ברוקראז', מגיב לפרסום דוחות בנק הפועלים ברבעון השלישי: "אנחנו שוב מעדכנים את התחזיות שלנו (עלייה של 3% ברווחי 2017-2018) בעיקר כתוצאה מעלויות אשראי נמוכות יותר, ומעלים את מחיר היעד שלנו בהתאם ל-26 שקל (מ-25 שקל) וממשיכים להמליץ לקנות את מניית בנק הפועלים".

גולדברג מעריך כי "מיד לאחר סיום החקירה האמריקאית, הבנק יוכל לשוב ולהעלות את מדיניות הדיבידנד לכ-50%. אנחנו צופים שתשואת הדיבידנד תעמוד על כ-5% בשנת 2017, תשואת דיבידנד גבוהה, גם ביחס למקובל בעולם".

גולדברג משווה בין תוצאות הדוחות הכספיים של בנק הפועלים לבנק לאומי ואומר כי "ההשוואה מראה פער משמעותי לטובתו של פועלים. בניטרול החד-פעמיים, רווחי לאומי עומדים על כ-570 מיליון שקל לעומת רווח של כ-955 מיליון שקל של פועלים. בהתאם, התשואה המנורמלת של פועלים עמדה ברבעון השלישי על כ-11%, שזה כ-4% מעל התשואה המנורמלת של לאומי ברבעון השלישי. גם באיכות הרווחים, פועלים עדיפה על לאומי: רווחי המימון של פועלים גבוהים בכ-141 מיליון שקל (רבעוני), מרווחי האשראי של פועלים גבוהים ב-7 נ"ב מאלו של לאומי. הכנסות מעמלות אצל פועלים גבוהות בכ-350 מיליון שקל מרמת העמלות הרבעוני אצל לאומי. הוצאות השכר אצל פועלים נמוכים בכ-170 מיליון שקל מאלו אצל לאומי. במונחי תחילת 2017, הלימות ההון של פועלים גבוהה מזו של לאומי". בשורה התחתונה, מסכם גולדברג, "פועלים ממשיך לייצר תשואה עודפת על לאומי, כאשר ייתכן והפער אף גדל בשנים האחרונות".