אופנהיימר: מותירים את דירוג מניית מדיוונד ב Outperform‎

מדיוונד - סקירת תוצאות הרבעון השלישי 2016
מדיוונד (MDWD) דיווחה ברבעון השלישי של 2016 על הכנסות של כ-0.52 מיליון דולר ועל הפסד למנייה של 26 סנט, לעומת תחזיתנו להכנסות של כ-0.65 מיליון דולר והפסד למנייה של 29 סנט. ההכנסות ברבעון זה צמחו ב-45% בהשוואה לרבעון הקודם ואנו צופים כי הן ימשיכו לצמוח ב-2017 בעקבות קבלת אישורי שיפוי על ה-NexoBrid ממדינות נוספות באירופה.

אבני הדרך הרגולטוריים המרכזיים של מדיוונד כוללים החלטה של ה-FDA בנוגע למבנה ניסוי שלב 3 ב-EscharEx (תחילת 2017) ונתונים מניסוי שלב 3 ב-NexoBrid (מחצית ראשונה של 2018). מדיוונד החליטה לשנות מעט את מבנה הניסוי ב-NexoBrid בארה"ב, כך שהוא יכלול גם חולים עם כוויות בשטח גדול יותר, מה שעשוי להגדיל את השימוש במוצר. עם זאת, בעקבות השינוי, אנו כעת צופים כי הנתונים הראשונים מהניסוי יתקבלו בתחילת 2018 ולא ב-2017.

מדיוונד סיימה את הרבעון עם מזומנים בהיקף של 34 מיליון דולר, שצפויים לאפשר לה לממן את פעילותה עד ל-2018. אנו מותירים את דירוג מניית MDWD ב-Outperform מתוך הערכה כי ניסוי השלב 3 ב-NexoBrid בארה"ב הינו בעל פרופיל סיכון נמוך יחסית, בהתחשב בכך שהמוצר עבר בהצלחה ניסויים קליניים באירופה. עם זאת, אנו מורידים את מחיר היעד מ-13$ ל-10$, בעקבות הורדת תחזית ההכנסות ל-2016 (מ-2.4 מיליון דולר ל-2 מיליון דולר) ול-2017 (מ-9.1 מיליון דולר ל-6.1 מיליון דולר) והדחייה בקבלת תוצאות הניסוי ב-NexoBrid.