אקסלנס ברוקראז': מורידים המלצה לתשואת שוק של בנק לאומי

עם העלאה קלה במחיר היעד ל- 17 שקל לאחר פרסום הדו"חות הכספיים, מניחים שלאומי יכריז על חידוש מדיניות הדיבידנד כבר בתחילת 2017
מיכה גולדברג, מנהל מחלקת המחקר ואנליסט בנקים באקסלנס ברוקראז', מוריד המלצה לתשואת שוק של בנק לאומי עם מחיר יעד של 17 שקל לאחר פרסום הדו"חות הכספיים של הבנק ברבעון השלישי.

גולדברג כותב כי "אנו מעדכנים את התחזיות שלנו לבנק לאומי לשנים הקרובות בהתאם לרווחים החד-פעמיים הגדולים. כמו כן, אנחנו מניחים שלאומי יכריז על חידוש מדיניות הדיבידנד כבר בתחילת שנת 2017. בהתאם, אנחנו מעלים במעט את מחיר היעד שלנו ל-17 שקל (מ-16.5 שקל), אבל לאחר תקופה ארוכה של עלייה במחיר המנייה, אנו רואים רק כ-8% אפסייד ממחירי השוק הנוכחי ובהתאם מורידים את המלצתנו לתשואת שוק".

גולדברג מוסיף כי "רווחי הרבעון השלישי של הבנק משקפים תשואה על ההון של כ-12.3%. הוא מסביר כי "הרווח הגבוה של הבנק ברבעון השלישי נבע בעיקר מרווחים חד-פעמיים כולל החזר ביטוח בגין הקנס שהבנק שילם לרשויות בארה"ב ורווחי מסחר גבוהים. להערכתנו, בניטרול הרווחים החד-פעמיים, התשואה המנוטרלת עמדה על כ-7.5% ברבעון".

גולדברג סבור כי "תוצאות לאומי לרבעון אינן מייצגות. התוצאות אמנם ממשיכות להעיד על מגמה חיובית בחלק מהפרמטרים (עלויות, הון) אך יש גם מגמות פחות חיוביות (כמו הירידה בתיק האשראי, ההרעה באיכות האשראי וההתכווצות במרווחים). במקביל, אנחנו מעריכים שכתוצאה מעמידה ביעדי ההון, לאומי תוכל לחזור ולהצמיח את תיק האשראי שלה ותתחיל לחלק דיבידנד כבר בשנה הקרובה".