וויקס.קום - סקירת תוצאות הרבעון השלישי 2016

שיפור ב-EBITDA בכ-20% מעבר לתחזיות הקונצנזוס. בהתאם להעלאת תחזיות החברה, אנו מעלים את תחזיותינו לשנים 2016-2017, וממשיכים לדרג את מניית WIX בהמלצת Outperform




חברת וויקס (WIX) פרסמה בסופשבוע שעבר תוצאות חזקות במיוחד לרבעון השלישי של 2016, עם עליה ביחס ההמרה של לקוחות פרימיום ועליה בהכנסה למנוי, על רקע השקת פתרונות חדשים, כולל המוצר ADI להקמת אתרים אוטומטית. במקביל להגברת הצמיחה בהכנסות, החברה מציגה מנוף תפעולי ניכר, עם שיפור ב-EBITDA בכ-20% מעבר לתחזיות הקונצנזוס. בהתאם להעלאת תחזיות החברה, אנו מעלים את תחזיותינו לשנים 2016-2017, וממשיכים לדרג את מניית WIX בהמלצת Outperform תוך העלאת מחיר היעד מ-44$ ל-54$.

חברת וויקס הציגה ברבעון השלישי 2016 הכנסות של 75.6 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 41%) ו collections של 87.3 מיליון דולר (צמיחה של 42% או 34% בנטרול השפעת המטבע), מעל הקונצנזוס של 73 מיליון דולר ו-84.1 מיליון דולר בהתאמה. מספר מנויי הפרימיום גדל ב-174 אלף לרמה של כ-2.3 מיליון מנויים, צמיחה של כ-40% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, ואילו ההכנסה הממוצעת למנוי (ARPU) עלתה בשיעור שנתי של 14%, לאור השקות מוצרים חדשים והרחבת שוקי היעד הוורטיקאליים. החברה הציגה EBITDA של 11.4 מיליון דולר, כ-20% מעל הצפי, למרות הגידול בהוצאות השיווק והמכירות.

הנהלת וויקס העלתה את תחזיותיה להמשך השנה, עם צפי להכנסות של 81-82 מיליון דולר ו collections של 93-94 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 40% (או 32% בנטרול מטבע), בכ-5%-6% מעל הצפי, עם תחזית ל-EBITDA ברבעון הבא גבוהה ב-18% מהצפי בשוק, לאור המשך השיפור בשיעורי הרווחיות.

פתרון Wix ADI לבנייה אוטומטית של אתרי אינטרנט, שהושק באוגוסט, הוביל לירידה ניכרת בזמן של הקמת אתרי המנויים של WIX, ובכך הגביר את מעבר הלקוחות למנויי פרמיום בתשלום. להערכת הנהלת החברה, מספר המנויים המשלמים עשוי להגיע ל-9 מיליון (לעומת 2.3 מיליון כעת).

בהתאם לתחזיות החברה, אנו מעלים את תחזיותינו להמשך השנה הנוכחית ולשנת 2017. בשנת 2016 אנו צופים הכנסות של כ-288 מיליון דולר, collections של כ-338 מיליון דולר ו-EBITDA של 16 מיליון דולר. בשנת 2017 אנו מעריכים הכנסות של כ-394 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 37%), collections של 456 מיליון דולר (צמיחה של 35%) ו-EBITDA של 78 מיליון דולר, הכפלה לעומת השנה הנוכחית. אנו משמרים את המלצתנו על Outperform תוך העלאת מחיר היעד ל-54$, מכפיל 20 על ה-EBITDA ושל 22 על ה-FCF הצפוי בשנת 2018.