בלאומי מורידים את מחיר היעד לדלק רכב אך ממליצים על המנייה

אייל דבי מפרסם סקירה ומעריך כי למרות הורדת מחיר היעד מנייה נסחרת הרבה מאד מתחת לשווי האמיתי שלה ומהתוצאות הצפויות
אנחנו מפחיתים את אומדן השווי הכלכלי שלנו, למניית דלק רכב, מרמה של 60 ש"ח למניה
לרמה של 42 ש"ח למניה. עדיין, שווי זה גבוה בכ- 110% משווי השוק הנוכחי!
• הסיבות העיקריות להפחתת אומדן השווי המקורי שלנו הינן כדלקמן:
בראש ובראשונה, התחזקותו החדה של מטבע היבוא העיקרי של החברה - הין. לאחר מכן, הירידה הצפויה ברמת התוצר לנפש בשנים הקרובות לבסוף, הגדלת שיעור ההיוון (נוכח העלייה בפרמיית השוק אותה דורשים המשקיעים).
• על אף כל האמור לעיל, אנו סבורים כי תגובת המשקיעים, ביחס להרעה הצפויה בתוצאות
.(Over shooting) הפעילות של החברה, ברבעונים הקרובים, לוקה בתגובת יתר חריפה
• מרבית המשתנים, המסבירים את שווייה הכלכלי של דלק רכב, יציבים וניתנים לחיזוי - גם
קצב גידול האוכלוסייה, גם רמת התוצר, גם רמת המינוע, גם נתח השוק וגם המחירים.
• בדיוק כפי שכתבנו בעבודתנו המקורית: ההשקעה בדלק רכב מלווה בסיכון מטבעי - תנועות חדות בשערי המטבעות, משפיעות באופן לא מבוטל על תוצאות הפעילות ובהתאם, על אומדן השווי הכלכלי.
• על אף העובדה שהקטנו את אומדן השווי המקורי, אנו סבורים כי באופן יחסי,
האטרקטיביות של ההשקעה במניית דלק רכב גדלה. יחסית, בהשוואה ליתר המניות במדד,
הפגיעה בשווי השוק של מניית דלק רכב אינה פרופורציונאלית לפגיעה הצפויה בתוצאות
הפעילות - היא הרבה יותר חמורה!.
נ.ב. - ולא אמרנו כלום על תשואת הדיבידנד של המניה, על איכות הניהול, על רמת המינוף
הנמוכה וכו'. אתם אומרים שכל הדברים הללו מוצאים כבר את ביטוים בתחזית תזרים
המזומנים? - מה שנכון נכון, אבל בכל זאת...