פסגות על הרכישה של פרוטרום

תגובת נעם פינקו ואברהם פרלמוטר ממחלקת מחקר Sell Side בפסגות לרכישת פרוטרום את חברת רדברוק
פרוטרום הודיעה הבוקר כי היא רוכשת את קבוצת רדברוק האירית תמורת 44.5 מ' דולר.
לא מדובר ברכישה ענקית עבור פרוטרום אך בהחלט רכישה בסדר גודל גבוה משמעותית מהממוצע עבורה.
רדברוק מתמחה בפיתוח, ייצור שיווק של טעמי SAVORY (ספקטרום הטעמים הלא מתוקים) ייחודיים וחדשניים הכוללים תערובת תבלינים, מרינדות וחו"ג לתעשיית המזון.
מדובר ברכישה אסטרטגית לפרוטרום.
שוק טעמי ה-SAVORY נמצא בצמיחה ופרוטרום רואה בו מנוע צמיחה אסטרטגי חשוב עבורה והינה מובילת שוק בו.
לדברי החברה פעילות רדברוק הינה סינרגטית לחברה ותאפשר לה להמשיך ולהעמיק את פעילותה ונתח השוק שלה באירלנד ואנגליה
וכן לחזק את מה שהחברה יודעת לעשות מצויין - -cross-selling (מכירה צולבת) – קרי למכור את מוצריה היחודיים של רדברוק גם בשווקים אחרים תוך שימוש בתשתית השיווק והמכירות הגלובלית שלה ולחלופין למכור מוצרים אחרים של החברה באנגליה ובאירלנד (לשם נכנסת החברה לראשונה).
2016 היא שנה רוויית רכישות עבור החברה ששמה לה למטרה להגיע למכירות של 2 מיליארד דולר בשנת 2020.
נציין כי במודל שלנו הנחנו קצב רכישות גבוה כך שהחברה אכן תעמוד ביעדים שלה. אי לכך אין סיבה מבחינתנו לשנות את המודל.

נציין כי המחיר ששולם, 44.5 מ' דולר, מהווה מכפיל של 1.75 על מכירות החברה. זהו מכפיל גבוה משמעותית ממה שהחברה משלמת בדרך כלל (עד מכפיל של 1.3) אך נדגיש כי בהיעדר נתונים אחרים קצת קשה לנו להביע דעה על המחיר (החברה ציינה בהודעתה כי האתר הייצור באירלנד הינו יעיל, מה שאולי מרמז על שיעור רווחיות גבוה יותר).