סקירה יומית על מטבעות ומדדים בעולם

סקירה של ארז צדוק מקרנות אביב
"ביום שישי ננעל שוק המניות הגלובלי בירידה של 7.8%מתחילת השנה, לאחר שכבר רשם ירידה בשיעור של 10.5% יומיים קודם לכן. השוק שהוביל את הירידות הוא שוק קטן שהיה בכותרות וקצת נשכח, יוון שירדה בכ-24% מתחילת שנה וסה"כ % שנה אחורה, אם אנחנו לא סופרים מדינות כמו מצרים, קטר וערב הסעודית, אז מדינות שרשמו ירידות חדות יחסית הן ברזיל עם ירידה של כ-15% וסין עם ירידה של כ-15%. שתי הבעיות המעיבות על העולם כיום כרוכות באי ודאות גדולה - סין והנפט. הסתמכות על השערות היא בעייתית והופכת את העניין להימור, ולכן יש צורך בתכנון אסטרטגי. מי שמשקיע לטווח קצר חייב להבין שבכלל ובפרט בתנאי השוק הנוכחיים, מדובר בהימור ולא בשום דבר שיש בו חשיבה או תכנון, אלא אם אתה מכונה ומשתמש בשיטות של אלגו-טריידינג. כלומר אם אנחנו רוצים להשקיע בשוק ההון הנוכחי באופן ראציונלי ומושכל, חייבים לחשוב לטווח ארוך. צריך להתעלם משיקולי תנודתיות לטווח קצר ככל האפשר, להבין האם מחירי הנכסים הפיננסיים כיום מוצדקים או לא ולזהות הזדמנויות. חברות נפט גדולות ויציבות בתחום החיפושים והקידוח יכולות להיות הזדמנויות קנייה, במיוחד למי שצופה המשך התאוששות של מחיר הנפט, לאחר הירידות החדות שחברות אלו חוו בעקבות ירידת מחירי הנפט. ניתן גם לקנות תעודות סל על מחיר הנפט, אולם תעודת סל המשקפת חוזים קצרי טווח כוללת שחיקת מחיר של 5% לחודש כרגע ומעט פחות בחודשים הבאים. תעודת סל המשקפת חוזים לטווח ארוך יותר פחות נשחקת בטווח הקצר אך מחיר התעודה איננו קורלטיבי על מחיר הנפט, שכן החוזים הם ארוכי טווח. לכן המניות עדיפות אבל לשים לב שמניות זיקוק הושפעו פחות מהירידות ויושפעו פחות מהעליות, ומניות חיפושים וקידוח הושפעו יותר, אך יש לברור היטב את החברות כיוון שחלקן בסיכון גבוה. יש לשים לב לאיתנות הפיננסית של החברה כדי שלא להיקלע למצב של קשיים וחדלות פירעון. ככלל נראה שתקופה כזאת היא זמן טוב לחפש מציאות ולאסוף סחורה. יש לזכור שהשווקים המתעוררים, גם אם הם חטפו הרבה יותר מהמדינות המפותחות, הם הרבה יותר מסוכנים ולכן למשקיעים שאינם אוהבי סיכון כדאי להתמקד במדינות המפותחות עם דגש על מערב אירופה. במדינות המפותחות כדאי להתמקד במניות ולהתרחק מאג"ח. בשווקים המתעוררים, מי שמוכן לקחת את הסיכון, עדיף לעשות זאת באג"ח במקומות בהם הוא עדיין מניב תשואה משמעותית, ולא במניות. כך למשל ברזיל ששוק המניות שלה היה ממובילי הירידות מתחילת שנה, אך ניתן למצוא היום אג"ח ממשלתיות לטווח בינוני-ארוך בתשואה דולרית של 10% ותשואה גבוהה יותר במטבע מקומי, אם כי לא מומלץ לקחת סיכוני מטבע ועדיף ללכת על האג"ח הדולרי.