צריך לחשוב לטווח ארוך ולהתעלם מהתנודתיות - כי היא פה כדי להישאר

ארז צדוק, מנכ"ל קרנות אביב בתגובה למפולת בשווק הסיני
"הטריגר לפאניקה הבוקר בשוק ההון הסיני הוא הפיחות הגדול שנרשם ביואן. הבנק המרכזי הסיני מבין שהפיחות הזה יוביל לפאניקה בטווח הקצר, הוא גם יודע שיש לו בעיה של שקיפות ולכן צעד כזה מצדו ישדר לשווקים כי אולי מצב הכלכלה הסינית רע משחשבנו, הוא גם יודע שזה עלול להצית חששות למלחמת מטבעות וליציאת כספים משמעותית מהשוק הסיני. עם זאת, כנראה שהדאגה העיקרית של הבנק המרכזי בסין נתונה כיום לצמיחתה של הכלכלה המקומית ולחיזוק היצוא הסיני, שעבר מזמן את רף טריליון הדולר בשנה. צריך להבין ולהפנים שהשווקים הופכים יותר ויותר תנודתיים וזה נובע משני גורמים עיקריים, גורם זמני וגורם קבוע. הגורם שאנחנו מקווים שהוא זמני זה הריביות האפסיות במדינות המפותחות, שהופכות את תיקי ההשקעות לתלויים לגמרי בשוק המנייתי. אם בעבר 70% מתיק השקעות קלאסי הושקע באג"ח הניב תשואה סבירה והיווה עוגן יציב, שהחזיק את הספינה בים מניות סוער - היום העוגן הזה לא קיים. הריביות אפסיות ותשואת החלק הסולדי למעשה איננה קיימת ולכן המניות מטלטלות את הספינה באין מפריע והמשקיעים הופכים לעצבניים ורגישים יותר והתגובות שלהם חדות וחריפות יותר. הגורם הקבוע הוא התקשורת האינטרנטית והרשתות החברתיות, שמקצינות כמעט כל דבר וכך גם את התגובות בשווקים. שני הגורמים האלה מחייבים אותנו להפנים את הסיכון הגדל בשווקים ואת הסיכון בניהול הון לטווח קצר. מצב זה מחייב גם את המשקיעים הסולידיים יותר, שעדיין רוצים להשיא תשואה על כספם, לחשוב לטווח ארוך ולהתעלם ככל האפשר מהתנודתיות – כי היא פה כדי להישאר".