לידר שוקי הון: זוהי שנה קריטית לבזק ול-HOT

האנליסט ערן יעקובי ממליץ "קניה" על בזק במחיר יעד של 8.5 ש"ח ועל בזק ממליץ "תשואת יתר" במחיר יעד של 30 ש"ח
בזק ו-HOT הן החברות האחרונות בשוק התקשורת לפרסם דוחות לרבעון השלישי. שתי החברות מסכמות רבעון שיא שחווה שוק התקשורת כולו כבר בתוך המשבר המאקרו-כלכלי. נאמר כבר על שוק התקשורת כי הוא חסין יותר להאטה מאקרו-כלכלית, אולם אין ספק כי ככל שהמשבר יהיה ארוך יותר ועמוק יותר, הוא יגיע בסופו של דבר גם לחברות התקשורת.
בפני שתי החברות עומדת ההזדמנות לשפר מרווחים באמצעות המשך התייעלות. בעתיד הרחוק יותר, אנו מעריכים כי ההזדמנות של בזק אדירה וכך גם האיום על HOT: רשת ה-NGN. יכולותיה התחרותיות של בזק אמורות להשתפר מאד בקרב על מנויים וזאת תוך צמצום עלויות התפעול של רשת ישנה. קשה לראות את חברת הכבלים מבצעת השקעות נרחבות בשנים הקרובות, אלא אם כן תעבור לידי ידיים אסטרטגיות. אנו לא רואים ב- MVNO/Wimax הזדמנות של ממש עבורה.
בלידר ממליצים קניה לבזק במחיר יעד של 8.5 ש"ח. במודל הערכת השווי, נתנו ביטוי להשקעות הקפיטליות, מנגד לא התייחסנו לתועלות של הרשת החדשה, לנדל"ן ולנחושת הזמינים למכירה.
על HOT ממליצים תשואת יתר עם מחיר יעד של 30 ש"ח. האיומים שהעלנו, מובאים לידי ביטוי בשיעור ההיוון. גם בשקלול החששות, הסחירות והשקיפות הנמוכות ואי חלוקת דיבידנדים, אנו מוצאים כי מניית HOT ספגה יתר על המידה ומצפים לתיקון שהוא טכני במהותו בשבועות הקרובים.