לאומי: מותירים את המלצת ביצועי היתר על בז"ן גם לאחר הדוח

ומוסיפים כי הקמת המתקן הנה קריטית לשיפור המרווחים בייחוד בשל צפיות כי בשל עודף היצע בשוק בשנת 2011 ירדו המרווחים באזור הים התיכון
בז"ן פרסמה אתמול את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי. למרות שיפור במרווחי הזיקוק, רושמת בז"ן איזון ברווח הנקי בשל ירידת מחירי הדלקים שבשפיעה על ירידת ערך המלאי ובשל הוצאות מימון גבוהות. הוצאות מימון של כ-51 מ' $ (לעומת 20 מ' ד' ברבעון המקביל) "נגסו ברווח התפעולי של בז"ן והביאו לאיזון ברווח הנקי.
החברה הציגב שיפור ברווח הגולמי (זינוק של כ-30% לעומת הרבעון המקביל) בזכות מרווח זיקוק (בנטרול השפעת שיטת רשום הנגזרים בהתאם ל-IFRS ובניכוי הפרשה לירידת ערך מלאי והשפעת הפרשי עיתוי קניה ומכירה) גבוה של 8.1$ לחבית לעומת 4.1$ לחבית ברבעון המקביל ולעומת 6.7$ לחבית המרווח הממוצע לנפט גולמי מסוג "אורל" המצוטט ע"י רויטרס.
נכון ל-30.9.08 לבז"ן אין יתרות מזומנים לצורך המשך תוכנית ההשקעות הכוללת השקעה של 670 מ' ד' להקמת מתקן פיצוח מימני שצפוי לתרום לעלייה במרווח הזקוק (המוערך ע"י כלכלני לאומי ב-2 ד' לחבית) ולהתחיל ולפעול כבר בשנת 2011. כרגע בכוונת החברה לממן את הקמת המתקן ע"י ספקים ובנקים. הקמת המתקן הנה קריטית לשיפור המרווחים בייחוד בשל ציפיות כי בשל עודף היצע בשוק בשנת 2011 יירדו המרווחים באיזור הים התיכון.
לאור זאת כלכלני לאומי מותירים את המלצת ביצועי היתר למניה