תגובת אמיר אדר לתוצאות בזק

התייחסות מנהל מחלקת מחקר ישראל במיטב דש ברוקראז', לתוצאות בזק ברבעון 2
בזק פרסמה תוצאות טובות כאשר רווח גבוה מהצפוי ממימוש נדל"ן ושיפור בתוצאות פלאפון מעבר לצפי הובילו לעקיפה של התחזיות. עוד הודיעה החברה על חלוקת דיבידנד של 933 מיליון ₪ (יום האקס ב- 12/10/15).

כיוון שאין הפתעה של ממש במגמות בדו"ח נציין כמה נקודות: בזק איבדה כ- 39 אלף מנויי פס רחב אך קיבלה כ- 67 אלף מנויי שוק סיטונאי. בפלאפון מגמות החיוביות המתחרות ניכרת גם בדוחות שלה עדיין התזרים החופשי ירד לרמה של 3 מיליון ₪ בלבד, ביס ניתן לראות שחיקה קלה ב- ARPU אך גידול משמעותי במנויים.

הפעם בחרנו להתמקד דווקא בהסכם שהושג עם העובדים עליו דווחה החברה ואשר הנו המשך להסכם שנחתם בשנת 2006. לפי ההסכם מקבלים העובדים את הארכת ההסכם הקיבוצי עליו נחתם בעבר שעלותו נאמדת בכ- 280 מיליון ₪ (מתוכם 30 מיליון ₪ מותנה בתוצאות החברה) כאשר במקביל ניתנת להנהלת בזק אפשרות לסיים את עבודתם של עד 203 עובדים קבועים מדי שנה. כלומר הנהלת בזק מקבלת גמישות רבה בהיקף של כחמישית מעובדי הפעילות הקווית (כ- 1,218 עובדים מתוך כ- 5,800) נזכיר כי לא כל העובדים קבועים כך שלמעשה הגמישות גבוהה אף יותר מכך. החברה לא פרסמה את העלות הכוללת למהלך שכזה כאשר להערכתנו מדובר בהיקף כולל של כ- 750 מיליון ₪.