בית ההשקעות "הלמן-אלדובי" בסקירה השבועית

הנתונים ממשיכים להצביע על שיעור צמיחה נמוך מהצפוי, בניגוד להצהרות כי הסבירות להורדת הריבית קטנה משמעותית
1. השבוע, הפדרל ריזרב עתיד לפרסם את החלטת הריבית בארה"ב. על כף המאזניים מונחת אמינות הפד ועמידה בהצהרות שלו מול הפעילים בשוק ההון, ניתן להניח בסבירות גבוהה כי הריבית בארה"ב תחל לעלות בספטמבר, זאת בכפוף לנתוני המאקרו שיפורסמו בחודש הקרוב, שוק ההון כבר מגלם עלייה זו.
2. יחד עם זאת השיח סביב הריבית צפוי להתמקד בקצב ההעלאות הריבית , חשוב לציין כי רוב חברי הפד מעריכים כי השוק האמריקאי לא ישיג את ידעי הפד לאינפלציה של 2% טרם העלאת הריבית.
3. על אף הצהרתה של הנגידה פלוג כי הסבירות להורדת ריבית קטנה משמעותית, נראה כי הנתונים ממשיכים להצביע על שיעור צמיחה נמוך מהצפוי. ירידה משמעותית בציפיות לאינפלציה בחודשים הקרובים כתוצאה מהכנסת מוצרים נוספים לפיקוח ומחירי נפט נמוכים, לצד המשך הייסוף בשקל יכולה לגרום לבנק ישראל לשוב ולשקול הפחתת ריבית נוספת בהחלטה הקרובה.

השוק האמריקאי:
ביום רביעי פרסם משרד האנרגיה האמריקני את השינוי השבועי במלאי הנפט הגולמי בארה"ב. לפי נתוני משרד האנרגיה מלאי הנפט באזור צמח ב-2.3 מיליון חביות לעומת צפי לגידול של כ-2.2 מיליון חביות. נתון זה מצטרף לסיבות המנסות לתת הסבר לירידות המתמשכות במחירי הנפט בעולם הנובעות מעודף היצע צפוי בשוק בין היתר בעקבות חזרתה של איראן לשוק הנפט העולמי, על רקע הסרת הסנקציות שהוטלו על המדינה. השבוע חצה מחיר הנפט את רף ה-50 דולר לחבית, לראשונה מאז חודש אפריל.
ביום חמישי התפרסמו מספר תביעות האבטלה הראשונות בארה"ב. נתוני משרד העבודה האמריקאי מראה כי 255 אלפי תובעים נוספו לשוק העבודה בשבוע שעבר לעומת 281 אלף בשבוע הקודם, וכי הצפי להמשך הוא לעלייה קלה במספר התביעות. הנתון מצביע על שפל של 42 שנים במספר תביעות האבטלה במשק האמריקאי ומצביע על התחזקות שוק העבודה המהווה שיקול מרכזי בעיניי בכירי הפדרל ריזרב בהחלטתם על מועד העלאת הריבית הקרובה.


השוק האירופאי:
לאחר אישורו של הסדר החוב החדש בפרלמנט היווני והסכמה על תכנית החילוץ במסגרתה יועברו כ-86 מיליארד ₪ למדינה, נפתחו השבוע הבנקים ביוון לאחר שהיו סגורים במשך שלושה שבועות. עם זאת, מגבלות הון רבות שהוטלו על האזרחים על מנת למנוע מהם להבריח את הכסף מחוץ למדינה יוותרו על כנן ובהן משיכה מקסימלית של 420 יורו בשבוע, איסור העברת כספים מחוץ למדינה ואיסור הפקדת צ'קים. בנוסף, שיעור המע"מ במדינה עלה ביום שני מ-13% ל-23% ובהמשך השבוע תידרש הממשלה להצביע על שורת גזירות נוספות. השבוע צפויות להתחיל השיחות בין גוש האירו ליוון לגבי פרטי התכנית אשר צפויות להימשך כחודש עד לסגירת כל הפרטים.

השוק הישראלי:
פורסמו השבוע נתוני הפדיונות של רשתות השיווק המצביעים על ירידה של 3.6% בסך הפדיונות בחודשים אפריל- יוני, זאת לאחר ירידה של 0.5% בשלושת החודשים הקודמים. בפדיונות רשתות המזון חלה ירידה של 5.7% לאחר ירידה של 1.1% בשלושת החודשים הקודמים. בנוסף, לקראת סוף השבוע פרסמה הלמ"ס כי סך יצוא השירותים עלה ב-4.7% בחודש מאי לעומת חודש אפריל. יצוא שירותים עסקיים המהווה כ-2/3 מסך יצוא השירותים (כמו- שירותי תוכנה ומחשוב, שירותי תקשורת, פרסום ועוד) עלה ב-5.9% בחודש מאי, זאת לאחר ירידה של 4.9% בחודש אפריל.

שווקי ההון:
מניות- הבורסה בת"א נסחרה גם השבוע במגמה חיובית. בסיכום שבועי, מדד המעו"ף נסחר בעלייה של כ-0.5% ומדד ת"א 100 עלה בשיעור של כ-0.4%. מבחינה סקטוריאלית בלט לחיוב מדד התקשורת אשר הוסיף לעלות גם השבוע והתחזק ב-1.6% מתחילת השבוע. לעומתו, בלט לשלילה מדד הביומד כאשר השיל מערכו מעל ל-2%. בארה"ב, המדדים העיקריים סיכמו את השבוע בירידות שערים, כאשר מדד ה-S&P500 ומדד הנאסד"ק השילו מערכם שיעור דומה של 2.2% מתחילת השבוע. גם המדדים המובילים באירופה נסחרו בירידות, כאשר מדד הדאקס הגרמני נחלש בכ-2.8% ומדד ה- Eurostoxx50 ירד גם הוא כ-1.9% בסיכום שבועי.
אג"ח- באפיק הסולידי נרשמה השבוע מגמה חיובית. מדדי התל-בונד עלו בכ-0.3% בממוצע בסיכום שבועי. אגרות החוב הממשלתיות הצמודות עלו בכ-0.45% והיוו השקעה מועדפת על פני אילו אגרות החוב הממשלתיות באפיק השיקלי נותרו אשר התחזקו בכ- 0.2% בלבד.
מט"ח- בשוק המט"ח נראתה השבוע מגמה מעורבת, כאשר הדולר נסחר ללא שינוי מהותי מול השקל ושערו נקבע על 3.82 ₪ לדולר והאירו התחזק בכ-1.2% ושערו נקבע על 4.19 ₪ לאירו.