ממליצים להיחשף לשוק האמריקאי באמצעות חשיפה למניות מתחום הפארמה

השקעה באמצעות תעודות סל ETF על מדד מניות Health Care עדיפה על חשיפה למדדי מניות מובילים בארה"ב בשל דינאמיקה חיובית בסקטור ונזילות גבוהה של חברות
יוטרייד: מחלקת המחקר של בית ההשקעות יוטרייד: עונת הדיווחים הכספיים השנייה של השנה החולפת כבר החלה בארה"ב וחברות רבות שמניותיהן רשומות למסחר בבורסות האמריקאיות יגבירו את קצב הזרמת הדוחות לקראת סוף החודש ותחילת חודש אוגוסט 2015.
במחלקת המחקר של בית ההשקעות מציינים כי מסורתית, עונת הקיץ היא עונה חלשה בקרב סקטורים מסוימים גדולים כגון אלקטרוניקה, יחד עם זאת ישנו סקטור מניות אחד הבולט במדדים אמריקאים, ושמשמש כרוח גבית מזה תקופה ארוכה וצפוי להמשיך את הדינאמיקה החיובית שנוצרה גם בטווח הקרוב. ביוטרייד מעריכים כי סקטור מניות הפארמה (Health Care) ימשיך לשמש כקטר של מדדי המניות האמריקאיות במהלך החודשים הקרובים ואף מהווה מעין אופציה על המדדים הללו.
בבסיס תחזית זו ניתן למנות מספר גורמים עיקריים. מחד, לא מעט חברות פארמה גדולות משמשות כפרות מזומנים ומגבירות קצב מכירות מתקופה לתקופה תוך חלוקת רווחים לבעלי מניות בצורת דיבידנד. מאידך, נציגות הסקטור הגדולות צוברות בשנים האחרונות "הרי מזומנים" בקופותיהן ופתוחות להתרחבות באמצעות מיזוגים ורכישות, הן של חברות, הן של פעילויות והן של זכויות לייצור תרופה זו או אחרת.
ביוטרייד מסבירים כי ישנן מספר דרכים להיחשף לתחום המדובר. המשקיע יכול לבחור במדד 500 S&P (מאחר וחברות פארמה גדולות מפוזרות בין בורסת ניו יורק לנאסד"ק, ומדד זה מכיל חברות הנסחרות בשתי הבורסות), אך זו האופציה אשר תחשוף את המשקיע גם לסקטורים מסורתיים, כגון פיננסים ותעשיה, שיכולים גם להעיב על המדד מסיבות עונתיות או גיאופוליטיות. הדרך המועדפת הינה רכישה של תעודת סל (ETF בארה"ב) העוקבת אחרי מדד פארמה (Health Care) נטו. תעודה כזו משמשת כאמצעי פיזור סיכונים בפני עצמה מאחר ומאפשרת למשקיע להגיע לפעילויות של מגוון חברות שונות, בין היתר, ענקיות המובילות בשוק האמריקאי.
האנליסטים של יוטרייד מציינים מספר תעודות סל האפשריות שיכולות לספק פתרון למשקיע בתחום המדובר: Fidelity MSCI Health Care Index ETF (סימול FHLC), iShares US Healthcare ETF (IYH), Health Care Select Sector SPDR (XLV), SPDR S&P Health Care Services ETF (XHS) וכמובן עוד מגוון רחב. אם ניקח לדוגמא את IYH, תעודה זו הניבה תשואה של 14% מתחילת השנה, מול תשואה חיובית של 3.3% במדד ה- 500 S&P ו-1.5% בלבד במדד הדאו ג'ונס במהלך אותה תקופה. תעודה זו מכילה בין היתר מניות של חברות ענק עולמיות כגון JOHNSON&JOHNSON, PFIZER, MERCK, ALLERGAN, AMGEN ועוד, כל אלה שוות בשוק מעל ל-100 מיליארד דולר כל אחת. מניית פייזר לדוגמה הוסיפה לערכה כ-13% מתחילת השנה. גם חברות בינוניות, נציגות הסקטור, בולטות לאחרונה בהוספת תרופות חדשות לקווי הייצור ומגדילות את מחזור הכנסותיהן. אילו היצרניות הענקיות ממהרות לרכוש תרופות חדשות מחברות פיתוח ומחקר עבור פסי הייצור עצמיים.
היקף המיזוגים והרכישות בעולם במהלך המחצית הראשונה של השנה הגיע ל-2.3 טריליון דולר, זהו שיא מאז שנת 2007. בשוק סבורים כי מגמה זו של רכישות תימשך גם לאחר שינוי המדיניות המוניטארית בארה"ב. רכישות הענק חזרו לאופנה בשנים האחרונות ובמיוחד בקרב חברות הפארמה, כי אלו מבססות את פעילותן על ייצור תרופות אשר תלויות בתקופת הפטנט. בעת פקיעת תוקפו של הפטנט, החברה נאלצת במקרים מסוימים לאתר חלופה ולרכוש פטנט חילופי או חברה מתחרה או פעילות חדשה. כמו כן, יצרניות של תרופות, במיוחד בלוקבסטרים, צוברות המון מזומנים בקופתן, זאת מאחר והוצאות הייצור הינן נמוכות יחסית ומותירות שולי רווח ותזרימי מזומנים שוטפים מהותיים. הדבר יוצר מצב שבו חברות אינן אוהבות לשבת תקופות ארוכות על הרי מזומנים ובאופן שוטף מנסות לאתר הזדמנויות השקעה בשוק על מנת להתרחב. לדוגמה, בקופתה של חברת GILEAD הצטברו מזומנים בהיקף עתק של מעל ל-10 מיליארד דולר. לחברה לא משתלם להחזיק בכיס סכום כה מרשים והיא צפויה לרכוש פעילות בטווח הקרוב.
לסיכום, מומנטום חיובי שנוצר בסקטור הפארמה בארה"ב, אופנה חוזרת של מיזוגים ורכישות וסביבת הריביות הנמוכות תומכות בחשיפה באמצעות תעודות סל סקטוריאליות עוקבות, כאלטרנטיבה להשקעה במדדי המניות המובילים בארה"ב.