נייס – סקירת תוצאות הרבעון הראשון 2015

אופנהיימר מפרסמים סקירה לנייס
חברת נייס פרסמה דוחות חזקים לרבעון הראשון של 2015, עם צמיחה שנתית של 7.5% בהכנסות ושל 26% ברווח למניה, ועקפה את תחזיות הקונצנזוס גם לאחר השפעה שלילית של שערי מטבע. שיעור הצמיחה בנטרול המטבע עמד על 10%. פעילות נייס נהנתה מצמיחה גבוהה במיוחד בתחום המוצרים החדשים, שהובילה גם לשיפור בשיעורי הרווח הגולמי והתפעולי. החברה הודיעה על תכנית חדשה של רכישת מניות עצמית בהיקף של 100 מילון דולר, תוך שמירה על מדיניות הדיווידנד הקיימת. אנו משמרים את המלצתנו למניית NICE על Outperform עם מחיר יעד של 69$.

· נייס הציגה ברבעון הראשון 2015 הכנסות של 246 מיליון דולר (צמיחה שנתית של 7.5%) עם רווח נקי של 0.72$ למניה (צמיחה שנתית של 26%), מעל הקונצנזוס של 244 מיליון דולר ו-0.68$ למניה. הכנסות ממוצרים הסתכמו ב-93 מיליון דולר (נתח של 37% מסך המכירות), עם שיעור צמיחה גבוה במיוחד של 17%, ואילו חטיבת השירותים הציגה צמיחה של 2% והיוותה נתח של 63% מסך ההכנסות (40% בגין תחזוקה ו-23% בגין שירותים מקצועיים כולל הענן). בנטרול השפעה שלילית של התחזקות הדולר, הציגה נייס הרבעון צמיחה שנתית נאה של 10%.

· שיעור הרווח הגולמי עלה ל-67.9%, לעומת 65.4% ברבעון המקביל אשתקד, בזכות הגידול של נתח המוצרים בתמהיל ההכנסות. החברה רשמה תזרים מזומנים חיובי חריג מפעילות שוטפת של 104 מיליון דולר ותזרים פנוי (Free Cash Flow) של 101 מיליון דולר, כפול מהרמה ברבעון המקביל. בסוף הרבעון עמדה קופת המזומנים של נייס על 591 מיליון דולר (9.66$ למניה), זאת לאחר רכישת מניות עצמית בסך של כ-6 מיליון דולר. מתחילת הרבעון השני רכשה החברה את מניותיה בכ-11 מיליון דולר נוספים.

· בתמהיל המכירות, הכנסות החטיבה הארגונית (customer interaction) הסתכמו בכ-152 מיליון דולר (צמיחה של 9%), החטיבה הפיננסית (financial crime & compliance) הניבה כ-50 מיליון דולר (צמיחה של 17%) ואילו החטיבה הביטחונית רשמה ירידה של 6% לעומת הרבעון המקביל. מבחינה גיאוגרפית, הכנסות מאזורי אמריקה היוו נתח של כ-67% מסך ההכנסות, אירופה הניבה נתח של כ-23% מהכנסות (עם צמיחה של 7% בדולר ארה"ב ושל 14% בשערי מטבע קבועים) ואילו אסיה הפגינה חולשה עם ירידה שנתית של 11% (נתח של 10% מסך המכירות).

· הנהלת נייס שמרה על תחזית ההכנסות השנתית בטווח של 1.065-1.085 מיליארד דולר והעלתה את תחזית הרווח לטווח של 3.10-3.21$ למניה (לעומת התחזית הקודמת של 3.06-3.20$ למניה). בהתאם לתחזיות החברה, אנו מעלים את תחזיותינו לשנה הנוכחית, עם צפי להכנסות של 1.078 מיליארד דולר ורווח של 3.17$ למניה, ומשמרים את תחזית 2016 בעינה - הכנסות של 1.14 מיליארד דולר ורווח נקי של 3.46$ למניה.

· חברת נייס מציגה התקדמות בפעילותה בזכות השקת מוצרים חדשים והרחבת היקף העסקאות, בין השאר כתוצאה מהחלפת פתרונות מתחרים. החברה הציגה אתמול בכנס השנתי של אופנהיימר ישראל וצפויה להציג בתחילת יוני גם בכנס של אופנהיימר בארה"ב. אנו משמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 69$, המבוסס על מכפיל 20 לתחזית רווח 2016. בנוסף, מניית NICE נמנית על רשימת החברות הישראליות המומלצות – "ישראליסט".