מידרוג מודיעה על מתן דירוג Baa2 באופק יציב לחברת Treetop Realty Limited

לגיוס של עד 120 מיליון שקל
מידרוג מודיעה על מתן דירוג 2Baa באופק יציב לסדרת אג"ח חדשה בסך של עד 120 מיליוני ₪ ע.נ. אותה תנפיק חברת Treetop Realty Limited (להלן: "החברה"). תמורת ההנפקה תשמש, בעיקר, להשקעות עתידיות ובנוסף לפעילות השוטפת. בכוונת החברה לבצע גידור של מרבית תמורת ההנפקה השקלית אל מול השינוי בשער החליפין של השקל מול הדולר.

דירוג ההנפקה מתייחס למבנה ההנפקה, בהתבסס על נתונים שנמסרו למידרוג עד ליום 11/03/2015. למידרוג הזכות לדון שנית בדירוג ולשנות את הדירוג שניתן, בהתאם למבנה ההנפקה, ככל שתבוצע. כמו-כן, הדירוג הינו כפוף ומותנה לאמור בתשקיף ההנפקה הידוע, נכון ליום פרסום הדוח, לפיו בעלי השליטה התחייבו להעביר לחברה את הזכויות בתאגידי LLC, כפי שמפורט בתשקיף.

פרופיל החברה
החברה הוקמה בשנת 2014 כחברה פרטית המאוגדת לפי דיני איי הבתולה הבריטיים (בהתאם לתשקיף ההנפקה, על החברה יחולו הוראות חוק ניירות ערך והתקנות מכוחו על חברות שהתאגדו מחוץ לישראל אך נסחרות בבורסה המקומית). בעלי השליטה בחברה הינם אדם מרמלשטיין ועזי מנדל (להלן: "בעלי השליטה"). בעלי השליטה הקימו את קבוצת Treetop development (להלן: "הקבוצה"), ממנה מועברות כל ההחזקות בנכסי הנדל"ן לחברה. כמו כן, הקבוצה מעניקה את שירותי הניהול עבור הנכסים שיועברו לחברה, כפי שניתנו עד היום. בעלי השליטה הינם בעלי ניסיון בתחומי נדל"ן שונים: החל משנת 2003 פעלו כשכירים בחברות שונות בתחומי הנדל"ן המשיקים לתחומי הפעילות של החברה כיום.

פעילות הקבוצה מתמקדת, נכון להיום, בנכסי נדל"ן מניב מתחום המגורים, בעיקר בתחום שכירות מפוקחת למגורים (בעיקר, השקעות בנכסים המפוקחים תחת רגולציית HUD ו-Rent Stabilization). השקעות הקבוצה הינן, לרוב, בשיעורי החזקה קטנים, המאפשרים לקבוצה לנהל את הנכס, להשביחו ולהביא לתזרימי מזומנים ותשואה מהנכסים, ללא הצורך להשקיע סכומי הון עצמי מהותיים. כמו כן, פרופיל ההשקעה של החברה כולל רף תזרים \ תשואה מסוימים שהנכס נדרש להניב לשותפים בנכס, מעליו לחברה זכאות לשיעור גבוה יותר מהתזרים משיעור השקעתם.

נכון למועד התשקיף, החזקות החברה כוללות כ-29 חברות נכס (אשר מרביתן מחזיקות בנכס בודד וחלקן במקבץ נכסים), הכוללות כ-5,900 יח"ד, מתוכן כ-50% הינן דירות תחת רגולציית HUD, 30% נוספות תחת רגולציית Rent Stabilization (להלן "RS") והשאר בשכירות בשוק חופשי.

נכסי החברה פרוסים גיאוגרפית בארה"ב על פני כ-11 מדינות, בהן ניו יורק, ניו ג'רזי, טקסס, פנסילבניה ופלורידה. עיקר השקעות החברה הינן בנכסים בסביבת הפעילות הקרובה יותר לחברה, כגון ניו ג'רזי, ניו יורק ופנסילבניה, שם מרוכזות מעל ל-80% מסך היח"ד שבשליטת וניהול החברה.