לידר: נייס היא אחת הבודדות המומלצות בתקופה זו במגזר הטכנולוגיה

של ערן יעקובי מלידר שוקי הון משאיר כהמלצה תשואת יתר
הדו"חות שפרסמה נייס לפני שעה קלה טובים מאד, עם הפתעה לטובה בשורה העליונה ורווחיות טובה מהמצופה עד לשורת הרווח התפעולי. להלן התחזיות והתוצאות בפועל:

נקודות לחיוב
הכנסות – 3 מיליון דולר מעל הצפי. הביקוש למוצרי החברה נותר חזק ולדברי ההנהלה הוא חזק בשני הסקטורים: הארגוני והבטחוני.
שיעור הרווח הגולמי והתפעולי – 64.8% הרווחיות טובה מהצפי לאור התחזקות הדולר ברבעון כאשר עיקר ההשפע הלחיוב נובעת מעלות מכר שירותים נמוך משמעותית מהמצופה.
EPS – 43 סנט למניה בהתאם לצפי וגם זה משהו ראוי לציון בתקופה זו. למרות הרווחיות המשופרת עד לרווח התפעולי, סבלה החברה מהכנסות מימון נמוכות יחסית ככל הנראה לאור גידור שער החליפין.
תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של כ- 32.3 מיליון דולר לעומת תזרים של 17.3 מיליון דולר ברבעון הקודם שנפגע מאד מהגדלת ימי האשראי. החברה הצליחה להקטין הון חוזר תפעולי ברבעון הנוכחי.
נייס סיימה את הרבעון עם כ- 455 מיליון דולר בקופה.

נקודות לשלילה
לא מצאנו נקודות לשלילה הראויות לציון, אם כי יהיה מי שיגיד שלאור רמת ההכנסות הגבוהה יחסית, ניתן היה לצפות לרווח למניה גבוה יותר. אי אפשר לרקוד על כל החתונות...
הנחיות
הנחיות החברה לרבעון הרביעי: הכנסות בטווח של 161 – 168 מיליון דולר. לאור התקופה בכלכלה העולמית, מדובר בחדשות מצויינות בעיקר כאשר בכל יום אנו רואים הנמכה של הנחיות בחברות טכנולוגיה מבארץ ובעולם. עם זאת, הרף העליון של ההנחיות עומד פחות או יותר על תחזית הקונצנזוס ותחזיתנו שלנו. רווח למניה 42 – 49 סנט. ציפינו לרווח למניה של 49 סנט וכעת זה נראה מעט מאתגר.
כבר ברבען הקודם הנחנו כי ההכנסות השנתיות והרווח למניה יהיו קרובים יותר לרף התחתון של ההנחיות וכעת נראה כי זה הכוון. נזכיר, הנחיות החברה לשנה כולה עמדו על הכנסות בטווח של 627 – 635 מיליון דולר ורווח למניה של 1.65 - 1.75 דולר.

החברה עדיין לא מתייחסת לשנת 2009 אולם מדגישה בהודעה למשקיעים כי המובילות המוחלטת שלה בתעשייה בשילוב עם עוצמתה הפיננסית, צפויה ליצור הזדמנויות רבות להגדלת נתח השוק ומיצוב החברה. יחס ה- book to bill גבוה מ- 1.
החברה מצפה למנף יתרונות אלו על מנת להמשיך לצמוח בשנת 2009 ומעבר.

כאמור, אנו מאד מרוצים מהדו"חות וגם מההנחיות לאור התקופה וההשוואה לחברות טכנולוגיה אחרות. אנו שמחים מאד לשמוע כי החברה עומדת בכל יעדי המכירות שלה ומממשת היטב את האסטרטגיה של הובלת השוק באמצעות מוצרים ופתרונות מתקדמים ובאמצעות זכייה בחוזים גדולים בסקטור הביטחוני (אחד כזה הוכרז היום בהיקף של כ- 20 מיליון דולר). אנו שמחים לראות כי הנהלת החברה עושה כל שביכולתה על מנת לספק תוצאות בהיבט של רווחיות. אין ספק שגודלה, מעמדה בענף וגם הכסף בקופה הם עוגנים משמעותיים בתקופה זו.
נייס היא אחת הבודדות המומלצות בתקופה זו במגזר הטכנולוגיה. המלצתנו על החברה נותרת תשואת יתר.