קליקסופטוור- סקירת תוצאות הרבעון הרביעי 2014

סקירה של אופנהיימר על דוחות קליקסופטוור
חברת קליקסופטוור (CKSW) חזרה ברבעון הרביעי של 2014 לרווחיות, הציגה תזרים מזומנים חיובי וממשיכה לצבור מומנטום בפעילות הענן, במיוחד בשוק האמריקאי. אנו צופים כי שנת 2015 תהיה חזקה עבור החברה, שתמשיך להגדיל את בסיס לקוחותיה בתחום הענן, לצד הגדלת מספר המשתמשים לפתרונותיה. אנו משמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 13 דולר.

· ברבעון הרביעי 2014 רשמה קליקסופטוור הכנסות של 34.5 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 12%, נמוך מהקונצנזוס של 36 מיליון דולר עקב דחיית מספר עסקאות באירופה. הרווח הגולמי עמד על 60%, נמוך מתחזיתנו ומהרמה של 62% ברבעון המקביל, אך שיעור הרווח התפעולי הציג שיפור לעומת השנה שעברה, לרמה של 8.5%, בזכות הוצאות תפעוליות נמוכות מהצפוי. הרווח הנקי non-GAAP עמד על 0.11$ למניה לעומת צפי של 0.08$ למניה. החברה ייצרה ברבעון זה תזרים מזומנים של 0.6 מיליון דולר מפעילות שוטפת והגדילה את קופת המזומנים שלה ל-45 מיליון דולר.

· במהלך הרבעון הוסיפה קליקסופטוור 22 לקוחות חדשים, מתוכם 15 לפתרונות הענן, עם הכנסות חוזרות של כ-22.7 מיליון דולר בסוף 2014. פעילות הענן הניבה הרבעון כ-5.7 מיליון דולר (כולל תרומה של 4-4.5 מיליון דולר מרכישת חברת XORA שבוצעה במהלך השנה שעברה). הכנסות חוזרות בגין מנויי הענן והתחזוקה היוו נתח של כ-41% מסך מכירות הרבעון, כאשר החברה מתחילה לראות היענות גוברת לפתרונות הענן מצד לקוחותיה הגדולים.

· הנהלת קליקסופטוור צופה בשנת 2015 הכנסות בטווח 140-145 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 11%-15%, עם רווח non-GAAP בטווח של 0.15$-0.09$. אנו משמרים את תחזיתנו הנוכחית שעומדת ברף העליון של תחזיות החברה, וצופים בשנת 2016 הכנסות של 167 מיליון דולר ורווח של 0.26$ למניה. ברבעון הראשון 2015 אנו צופים הכנסות של 34 מיליון דולר עם הפסד של (0.01$) למניה.

הגידול בהכנסות מתחום הענן צפוי להוביל צמיחה דו-ספרתית בפעילות קליקסופטוור ולשפר את נראותה העסקית, אם כי מעיק בטווח הקצר על הרווחיות הכוללת. אנו משמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 13$, בהתבסס על מכפיל מכירות של 2.4 לתחזית 2016.