לאומי: ממליצים "Outperform" על אסם במחיר יעד של 47 ש"ח

מעריכים כי שוויה הכלכלי של החברה גבוה משווי השוק של החברה. המינה והחברה יציבות בהינתן חוסר היציבות בשווקי ההון
שוויה הכלכלי של אסם גבוה משווי השוק של החברה, לאור זאת ולאור יציבות החברה והמניה בהינתן חוסר היציבות בשווקי ההון המלצתנו למניית החברה היא Outperform .
צמיחה מתונה...גם בעתות האטה- לאסם מגוון מוצרים רחב ומוצרים תחליפים רבים כך שגם בזמני האטה כלכלית אסם תוכל, להערכתנו, להמשיך לצמוח.
צעדי התייעלות ממשיכים להשפיע לחיוב על שיעור הרווח התפעולי- בשנים האחרונות אסם התייעלה על ידי איחד מפעלים, בימים אלו התחיל פעילותו של מרכז לוגיסטי שפועל במקומם של כשבעה מרכזי הפצה ואתרי ניהול. כמו כן, עומדים בפני החברה אפשרויות התייעלות נוספות על ידי שימוש במאגרי מידע וברשת של נסטלה. יש לאסם עוד צעדים רבים ליישום מבחינת שיטות עבודה עדיפות כך שלהערכתנו אסם תמשיך להציג שיפור בשיעור הרווח התפעולי בשנים הקרובות.
יציבות מניות חברות מזון בעת האטה- חברות מזון צפויות להיפגע פחות מחברות אחרות בזמני האטה. אסם הינה חברה עם מותגים חזקים אשר פועלת באופן שמרני ויציבה מבחינה פיננסית, חשיפתה לחובות מסופקים מוגבלת על ידי ביטוחים, כך שגם בין חברות המזון מדובר בחברה שצפויה להציג איתנות.
בטווח הארוך, טבעול כמנוע צמיחה- פעילות טבעול, אשר מוצריה וזוכים לפופולאריות באירופה, תהווה מנוע צמיחה עבור החברה בטווח הארוך. בטווח הקצר, אנו דווקא עלולים לראות פגיעה מסוימת במכירות משום שמוצרי טבעול הינם מוצרי נוחות אשר לרוב נפגעים בזמני האטה.
התרחבות לחו"ל עם רכישת טרייב - אומנם מכירות טרייב בשנת 2007 היוו רק כ 2.5%- ממכירות אסם לאותה השנה, אך לאור הפעילות בשוק הצומח בקצב דו-ספרתי ישנה אפשרות כי בעתיד טרייב יהווה מנוע צמיחה לפעילות אסם בחו"ל.
התרחבות בשוק המקומי עם רכישת מטרנה- מטרנה מובילה את שוק תחליפי החלב בישראל ומחזיקה באמון הציבור. חברת נסטלה הינה שחקנית בשוק העולמי של תחליפי החלב והמותג "מטרנה" יהווה פלטפורמה מתאימה להשקת מוצרים חדשים עם הכשרויות המתאימות.