מיטב: מעלים את פרטנר לת. יתר במחיר יעד של 85 ש"ח למניה

מחיר זה גבוה בכ-24% ממחיר השוק הנוכחי של החברה
פרטנר דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השלישי, שהיו מעל לציפיות בשוק. ההכנסות לרבעון עמדו על כ-1,458 מיליון ש"ח, גידול של 2.2% ביחס לרבעון המקביל. תמהיל המכירות היה כזה, שההכנסות משירותים צמחו בכ-4% ואילו ההכנסות ממכירות מכשירים ירדו בכ-11%. תמהיל זה, בנוסף לצעדי התייעלות באו לידי ביטוי בעלייה במרווחים לאורך כל הדו"ח.
ה-EBITDA עמד על 625 מיליון ש"ח, גידול מרשים של 16% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. החברה ייצרה במהלך הרבעון תזרים נטו של כ-440 מיליון ₪.
ה"עוקץ" היחידי בדו"ח הוא הקפאת התוכנית לרכישת מניות החברה, לאור מצב השווקים. אנו מעריכים, כי צעד זה הינו סביר למדי לאור המצב. דירקטוריון החברה ישקול את המדיניות מחדש ב-2009.
במהלך הרבעון החברה גייסה כ-26 אלף לקוחות נטו. 13 אלף לקוחות עסקיים, עזיבה של 3000 לקוחות פרטיים וגיוס של 16 אלף לקוחות pre-paid.
ה-ARPU עמד על 166 ש"ח, בדומה לרבעון המקביל. ניתן לראות, כי למרות העלייה החדה בשימושי התוכן וה-SMS, המחיר לדקת שיחה נשחק ואיזן את הצמיחה ב- ARPU.
אנו מודעים לערכן של תחזיות בימים אילו, אך עדיין סבורים, כי פעילות החברה הינה יציבה דייה, ומאפשרת מתן תחזית סבירה ל-2009. בסה"כ אנו מעריכים הכנסות של 6,300 מיליון ש"ח, ללא שינוי ביחס ל-2008 (גידול בהכנסות משירותים, ובעיקר תוכן, לצד קיטון בהכנסות ממכשירים). ה-EBITDA ב-2009 תעמוד על כ-2,225 מיליון ש"ח ללא שינוי גם כן ביחס ל-2008.