פניקס תשלם עבור 40% הנותרים מאקסלנס 695 מ' ש"ח לעומת שווי שוק נרכש של 197 מ' ש"ח

היום פרסמו פרטי העסקה והאנליסט מאיר סלייטר מפריזמה מעריך כי על הנייר מדובר בהפסד לפניקס של כ-400 מ' ש"ח
הפניקס דיווחה הבוקר על פרטי העסקה לרכישת ה- 40% הנותרים מידי בעלי השליטה של אקסלנס. באופציית המכר מחיר הרכישה יקבע על ידי מכפיל רווח 12 לממוצע הרווח בשנים 2008-9 או 2008-9-10, תלוי במועד מימוש האופציה. באופציית ה- CALL של הפניקס מכפיל הרווח עומד על 12.5. עפ"י ההסכם, במועד העברת המניות, כאמור בין התאריכים שלעיל, תשלם הפניקס סכום מסוים אותו היא לא מציינת.

להערכת פריזמה, תחת הנחות שמרניות לגבי ביצועי אקסלנס בשנים הקרובות, העלות הצפויה לפניקס מוערכת על ידנו ב- 695 מ' ₪ לעומת שווי שוק נרכש של 197 מ' ₪, הפסד "על הנייר" של 400 מ' ₪. בשורה התחתונה רכישת אקסלנס צפויה להניב הפסדים רעיוניים (ירשמו בדוחות רק אם החברה תחליט על כך ותפחית את המוניטין הנרכש) ונכון להיום נראית כעסקה יקרה.
עם זאת, להערכתנו סיכון הנזילות העלול להיגרם עקב השלמת העסקה לא גבוה.

פרטי ההסכם לא משנים את המלצתנו למניית הפניקס והיא נותרת על ניטרלי