תגובה לתוצאות Q3-14 מזרחי טפחות

אמיר אדר, אנליסט בכיר במיטב דש ברוקראז'
מזרחי פרסם את תוצאותיו לרבעון השלישי לשנת 2014. התוצאות טובות ומעל לצפי שלנו כאשר הבנק מציג רווח של 304 מיליון ₪, המשקף תשואה להון של 12.0% לעומת צפי שלנו ל- 284 מיליון ₪ (11.2%). הלימות ההון (רובד 1) עומדת על 9.01% בדומה לכ- 9.00% ברבעון הקודם.

האשראי לציבור עלה בכ- 2.3%, לעומת צמיחה של 1.6% ברבעון הקודם, עוד נציין כי נתון זה גבוה גם מקצה בצמיחה של 4 הרבעונים האחרונים. לא מן הנמנע כי הקפיצה באשראי נובעת כתוצאה מצרכי העסקי בעקבות צוק איתן. במשכנתאות נרשם גידול של כ- 2.3% ובעסקים הקטנים היקף של כ- 3.2%. היפוך מגמה נרשם בבנקאות העסקית והמסחרית שצמחו בכ- 2.9% וכ- 0.4% בהתאמה. (להרחבה ראו טבלה בעמוד הבא).

ההוצאות בסעיף החומ"ס ירדו לעומת הרבעון הקודם כאשר הבנק הפריש כ- 5 מיליון ₪ בלבד (שיעור של כ- 0.01%), זאת לעומת צפי שלנו לכ- 57 מיליון ₪ (0.16%) וכ- 23 מיליון ₪ (0.06%) ברבעון הקודם. הריקברי במגזרי הבנקאות העסקית והמסחרית נמשך כאשר ההכנסות גבוהות לעומת הרבעון הקודם בעוד שבעסקים הקטנים נרשם גידול חריג לרמה של 28 מיליון ₪ - כ-1.31%, לא מן הנמנע כי גם כאן רואים השפעה מסוימת של צוק איתן, כמו גם מצבו של המשק. מבחינת איכות תיק האשראי, ניתן לראות המשך ירידה במדדי הסיכון העיקריים. כך למשל שיעור יתרת האשראי הפגום מיתרת האשראי לציבור ממשיך לרדת לרמה של 0.6% לעומת 0.7% ברבעון הקודם. שיעור יתרת האשראי הפגום מיתרת האשראי לציבור ללא לדיור ירד גם הוא מרמה של 2.1% לרמה של 1.7%.

ההכנסות מריבית נטו הסתכמו בכ- 893 מיליון ₪ בעוד שההכנסות מימון שאינן מריבית הסתכמו ב- 51 מיליון ₪ נציין כי תקןFAS91 השפיע הרבעון בכ- 33 מיליון ₪, המדד תרם כ- 24 מיליון ₪ ברבעון כאשר הבנק הכיר בכ- 16 מיליון ₪ הכנסות ריבית בגין גביית חובות בעיתיים וכן בכ- 52 מיליון ₪ רווחים מימוש אגרות חוב (לעומת כ- 45 מיליון ₪ במחצית הראשונה), כך שבסיכומו של יום רשם הבנק הכנסות מימון מפעילות שוטפת בסך של כ- 944 מיליון ₪ זאת לעומת צפי שלנו לכ- 925 מיליון ₪.

ההוצאות השונות עלו מעבר לצפי, אך עדיין בהתחשב בצמיחה של הבנק, ניתן להבין זאת. עדיין לא ניתן להתעלם מכך שהבנק שוב משנה קידומת ויחס היעילות התפעולית חזר לרמה של 61%.

בכל הקשור לחקירת הרשויות האמריקאיות, הבנק לפי שעה אינו מפריש כספים בגין בדיקה זו. מבחינת התחייבויות לעובדים הבנק מעלה את הצפי שלו (לקיטון בהון העצמי) מרמה של 108 מיליון ₪ ברבעון הקודם לרמה של כ- 120 מיליון ₪. להערכת הבנק במידה ויוסדר שוק אג"ח עמוק הקיטון בהון יסתכם בכ- 63 מיליון ₪.