פריזמה: מעדכנים "נייטרלי" לשופרסל

דוחות החברה טובים ותואמים את התחזיות
שופרסל פרסמה הבוקר את תוצאותיה לרבעון השלישי של 2008. התוצאות טובות והן עמדו בטווח התחזיות עד לשורת הרווח התפעולי, אך הוצאות מימון גבוהות גרמו לשורה התחתונה להיות נמוכה מעט מהתחזית.

הכנסות - ממגזר הקמעונאות הסתכמו ב- 2.88 מיליארד ש"ח, גידול של 13.2% לעומת התקופה המקבילה. הגידול נובע בעיקר מעליית מחירי המזון בין הרבעונים אשר הסתכמה בכ- 13%, כך שהגידול שנרשם מגלם צמיחה ריאלית של 0.2% בלבד. עם זאת, תקופת החגים הייתה אשתקד כמעט כולה ברבעון השלישי ולעומת זאת השנה רק ראש השנה חל ברבעון זה ויתר החגים היו ברבעון הרביעי.
ההכנסות מנדל"ן הסתכמו ב- 14 מ' ש"ח, נמוך ב- 5 מ' ש"ח מברבעון המקביל עקב מכירת הנדל"ן ברבעון הקודם.

הרווח הגולמי הסתכם ב- 773 מ' ש"ח המהווים 26.7% בהתאם לתחזית.
גם המרווח התפעולי אשר עמד על 5.1% היה בהתאם לתחזית, כך שהרווח התפעולי הסתכם ב- 147 מ' ש"ח לעומת תחזית ל- 146 מ' ש"ח.

הוצאות המימון היו גבוהות מהתחזית והסתכמו ב- 58 מ' ש"ח. הוצאות המימון הגבוהות נגרמו בעיקר עקב עליית המדד ברבעון, אך גם מגידול בסעיפים שונים כגון הטבות לעובדים ואופציית מכר לבעלי זכויות מיעוט.

הוצאות המימון הגבוהות גרמו לכך שהרווח הנקי הסתכם ב- 59 מ' ש"ח, נמוך בכ- 20% מהתחזית.

בשורה התחתונה הדוחות הם טובים ובהתאם לתחזית. החברה ממשיכה לנצל את העובדה שמשק הישראלי טרם נפגע מהמשבר על מנת לרשום תוצאות מצוינות.

עם זאת, עקב התחזיות להאטה כלכלית ריאלית אנו מעדכנים את המלצתנו למניית שופרסל לניטרלי. עדכון עם מחיר היעד יפורט בהמשך.