הראל פיננסים: ממליצים על מכתשים-אגן מ. יתר עם מחיר יעד 24 ₪

אזהרת החברה מעידה על בניית ציפיות ריאליות למול המשקיעים
מכתשים אגן פרסמה תוצאות מצוינות, תוך עקיפת תחזית ההכנסות והרווח. צמיחה חזקה מהצפי באירופה ובארה"ב והקדמת מכירות בדרום אמריקה הובילה לצמיחה של כ-28.8% בהכנסות. עלית מחירים (להערכתנו בשיעור של כ- 2-4% בנטרול גלייפוסט) לצד גידול בהיקף הכמותי ומגמות שע"ח הובילו את החברה לרשום מרווח גולמי של 32.8%, מעל הצפי שלנו שעמד על 32%.
במישור התפעולי חל שיפור, אם כי בהיקף מצומצם יחסית – ההוצאות התפעוליות עלו בכ- 17.5% וזאת לאור עלייה משמעותית בהוצאות המכירה והשיווק (20%). הרווח הנקי הסתכם בכ- 51 מיליון דולר, כ- 8% מההכנסות. החברה הודיעה על חלוקת דיבידנד של כ- 50 מיליון דולר.
צרכי ההון החוזר עלו במידה משמעותית, ברבעון השלישי רשמה החברה תזרים שלילי מפעילות שוטפת בסך של כ- 111.9 מיליון דולר. המלאי במאזן החברה נושק לרמת המיליארד דולר ובהראל פיננסים מצפים כי הנהלת החברה תתייחס לכך, במיוחד לאור ההאטה הצפוייה, בשיחת הוועידה.
בראיה של כלל השוק נראה כי המגמה נשמרת - החברה משיגה שיפור אבסולוטי גבוה יותר בתוצאותיה ביחס למרבית מתחרותיה, אולם הפער במרווחים מתרחב.
מכתשים אגן הודיעה כי למצב הגלובלי עלולה להיות השפעה מהותית בתקופה הקרובה, אולם אין כעת ביכולתה להעריך השפעתה ואת אורכה. הודעה זו עולה בקנה אחד עם תחזית הרווח לשנת 2009, כפי שפורסמה עם העלאת ההמלצה למשקל יתר לפני כשבועיים. נוסיף ונאמר שאנו רואים בחיוב את אזהרת החברה המעידה על בניית ציפיות ריאליות למול המשקיעים.
בהראל פיננסים ממליצים משקל יתר עם מחיר יעד 24 ₪.