הראל פיננסים לקראת דוחות פרטנר: צופים לתוצאות טובות

.
פרטנר צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון השלישי לשנת 2008 ביום ד' ה-05/11/08. אנו מצפים לתוצאות טובות המשקפות את המצאותו של השוק בקו התפר שבין הרגיעה מהניידות להשקת שרותי ה- HSPA של פלאפון. שירותי נדידה גבוהים משנה שעברה לצד ירידה בהיקפי מכירות הציוד צפויים לסייע אף הם לשיפור המרווחים.

הנחות מודל לרבעון השלישי – אנו מניחים גיוס של כ- 28 אלף מנויים, ו- ARPU של כ- 167 ₪. אנו צופים ל-EBITDA של כ- 569 מיליון ₪, כ- 35.0% מההכנסות.

שבירת תקרת הזכוכית – בשני הרבעונים האחרונים החברה אינה מצליחה לייצר צמיחה רבעונית ב-ARPU הנובע משירותי תוכן, לרבעון השלישי אנו צופים כי תצליח לשפר במעט סעיף זה, במידה וגם הפעם נראה כי החברה אינה מצליחה לעשות כן, נשקול לבצע הפחתת תחזיות בנוגע לשיעור הצמיחה בהמשך הדרך.

מספרי השוואה לרבעון השלישי אשתקד – בתחילת שנת 2008 החמירה החברה את שיטת חישוב מנוייה וכתוצאה מכך רשמה הפחתה חד פעמית של כ- 61 אלף מנויים, על כן אנו מצייעם להביט אל עבר המדדים התפעולים המתוקננים וזאת בכדי לקבל את התמונה המדויקת בנוגע לשיפור בתוצאות. מחישוב שבצענו עולה כי ברבעון השלישי אשתקד ה- MOU המתוקנן עמד על 351 וה- ARPU המתוקנן עמד על כ- 169.