לאומי: ממליצים OUTPERFORM על מזרחי טפחות במחיר יעד של 24 שח

האנליסטית מרב פישר שרוני: בשל מדיניות האשראי המתונה בבנק וחשיפתו לענף המשכנתאות תורמת להפחתת הסיכון בפעילות הבנק
סיכון פעילות נמוך יחסית אך תלות ניכרת במגזר המשכנתאות - רמת הסיכון של הבנק, בעיקר בשל מדיניות האשראי המתונה בו וחשיפתו לענף המשכנתאות תורמת להפחתת הסיכון בפעילות הבנק וכן לירידה בשיעורי ההפרשה על חומ"ס. הירידה בסיכון באה על חשבון מרווחים פיננסים, אשר הנם נמוכים בבנק בהשוואה למערכת, ושיעור צמיחה מתון יותר. יחד עם זאת יש לציין כי פגיעה בביקוש למשכנתאות ובענף הדיור, בעקבות מיתון, עלולה לפגוע באופן ניכר בתוצאות הבנק, אשר חשופות באופן ניכר למגזר
משקי הבית בכלל, המהווה כ 50%- מהרווח, ולענף המשכנתאות בפרט, אשר רווחיו מהווים כ 80%- מרווחי מגזר משקי הבית.
הסכם שכר מותאם הישגים – הבנק השיק תכנית תגמול חדשה לעובדים, אשר תלויה בהישגי הבנק. להערכתנו אסטרטגיה זו משפרת את מצב הבנק, בצד ההוצאות, במיוחד בתקופה של האטה כלכלית.
חשש מהאטה כלכלית – אמנם הרכב מגזרי הפעילות של הבנק חשוף פחות, בהשוואה לבנקים אחרים, לתקופות של האטה כלכלית ומיתון, האטה בביקוש לדירות, אשר לרוב הינה מסימניו הראשונים של מיתון, עלולה להשפיע לרעה על תוצאות הבנק הן ברמת הכנסות המימון והן בהיקף ושיעור ההפרשה לחובות מסופקים.
העמקת התחום הקמעונאי עם רכישת חלק הפועלים בבנק יהב- במסגרת התכנית האסטרטגית הצהיר הבנק על כוונתו לשים דגש על פיתוח הפעילות הקמעונאית והרחבת הפריסה הסניפית. רכישת חלק הפועלים בבנק יהב עומדת בקנה אחד עם אסטרטגיה זו וצפויה לתמוך בה. יחד עם זאת אסטרטגיה זו צפויה להעלות את בסיס ההוצאות בטווח הקצר.
אפשרות לגידול בהיקפי האשראי לציבור עם רכישת בנק יהב – רכישת בנק יהב עשויה לשפר את יכולתו של הבנק להרחיב את היקפי האשראי לציבור. יחד עם זאת התחרות העזה בתחום וההאטה יקטינו, להערכתנו, את סך היקפי האשראי הקמעונאי במשק.