הדיפולט של ארגנטינה עלול להיות הטריגר למהלך ירידות מובהק באירופה

מחלקת המחקר של בית ההשקעות יוטרייד: ממליצים להקטין חשיפה לגוש היורו גם לשוק המניות אך גם לשוק האג"ח שנראה כי הסיכון בו גדל בטווח הבינוני
במחלקת המחקר של בית ההשקעות יוטרייד מתראים על משבר חוב מתהווה באירופה. התשואות על אג"ח של פורטוגל ואיטליה על משמעותית השבוע בעקבות סיכוי לחדלות פירעון של ארגנטינה שנמצאת במאבק משפטי על תשלום ריבית לקרנות גידור גדולות המחזיקות באג"ח שלה.
דיפולט של ארגנטינה מזכיר למשקיעים את הרגישות של מדינות ה-PIIGS ואת המצב הכלכלי הרעוע בגוש האירו. הנתונים הכלכליים מאירופה שפורסמו לאחרונה ממשיכים לאכזב. בשבוע שעבר פורסם מדד הסנטימנט העיסקי IFO שירד לרמה של 108 נקודות – נמוך מהחודש הקודם ונמוך מתחזיות האנליסטים. גם בצרפת, מדד הייצור היה נמוך מהחודש הקודם וגם הוא אכזב את האנליסטים.
בנוסף לבעיות הפונדמנטליות באירופה, לגוש האירו יש חשיפה גבוהה מבחינת קשרי מסחר עם רוסיה שהסנקציות עליה מכבידות אמנם בעיקר על המשק הרוסי אך גורמות להאטה כללית גם במשק האירופי שעלול להיפגע במידה והסנקציות יימשכו לטווח הארוך.
בפורטוגל קיים סיכון ממשי למגזר הבנקאי שבו הבנק המוביל במדינה בנק אספריטו סנטוס דיווח על הפסד חצי שנתי של 3.6 מיליארד אירו – הפסד שגרר הוראה לגיוס הון שהובילה לירידה דרסטית של מניית הבנק בשבוע שעבר. העלייה בסיכון בפורטוגל גררה עלייה בתשואות האג"ח הממשלתיות ותנועה של מוכרים שונאי סיכון.
ביוטרייד סיכמו כי סביבת המאקרו באירופה, יחד עם סיכונים גיאופוליטיים סמוכים מביאה אותנו להמליץ להקטין חשיפה באופן מהותי לשוק האירופי גם לשווקי המניות המובילים בו וגם לאג"ח הממשלות שלפי שעה נראה לא יציב.