רמות המכפילים בוול סטריט קרובות לרמות שראינו ערב משבר האשראי ב-2007

המכפילים גבוהים ב-89% מהתצפיות שנמדדו החל מ-1983; חברות ב-500 S&P מתומחרות פי 19 מרמות הרווחים
אלעד סלומון, אנליסט בכיר בבית ההשקעות יוטרייד יוצא נגד האופוריה בשווקים:
ומעריך כי המשך מהלך העליות בוול סטריט הוא בסימן שאלה גדול. לדבריו, הנתון המדאיג ביותר הוא רמות המכפילים של מניות בשווקים האמריקאיים. מניות ב-500 S&P מתומחרות ברמה של פי 19 מרמות הרווחים עליהן הן מדווחות. זהו נתון שמעלה ספקות רבות באשר להמשך העליות בשווקים כאשר המכפילים גבוהים מ-89% מהתצפיות שנמדדו החל משנת 1983 ועד היום. לצורך ההשוואה, הרמה הנוכחית רחוקה במעט מרמות המכפילים בשנת 2007 לפני פרוץ משבר האשראי.
סלומון ציין בנוסף כי השוק האמריקני לא מתחזק בקורלציה רוחבית - יש מגזרים חזקים כמו אנרגיה, מתכות ובריאות שרושמים עליות לעומת מגזרים כמו פיננסים וטכנולוגיה שמאכזבים את המשקיעים וצפויים לשמור על חולשה יחסית לסקטורים אחרים.
לטווח הבינוני והקצר סלומון נותר אופטימי ומעריך כי נראה עליות נוספות, לדבריו, רק שבירה של רמת 1900 הנקודות ב-500 S&P תגרום לשינוי בהערכת המצב בשווקים ולבחינה מחודשת לגבי כיוונו של השוק בטווח הזמן הקצר.
לגבי זירת המאקרו, סלומון אמר כי שיעור האינפלציה בארה"ב, למרות העליות היחסיות הוא עדיין מתחת ליעד שקבע ה'פד'. בשבוע שעבר, נתוני הנדל"ן שיקפו את המצב הנוכחי שבו שוק הנדל"ן האמריקני ממשיך להתקשות להתאושש בצורה מהותית, מאידך, שוק התעסוקה גילה סימנים חיוביים.