פועלים ממליץ לקנות את פרוטרום

מעריך כי בשנת 2008 תגדלנה הכנסות החברה בכ-29% לעומת 2007
בנק הפועלים מפרסם סקירה למניית פרוטרום. הוא ממליץ לקנות את המניית ומעריך "תשואת יתר" מחיר היעד שהוא קובע הוא: 35.5 ש"ח להלן הסקירה:
אנו מעריכים כי פרוטרום תמשיך להציג גידול משמעותי בהכנסותיה במהלך הרבעונים הקרובים, שינבע מהמשך הגידול האורגני, מיצוי יעיל של אפשרויות ה-CROSS SELLING, המשך גידול השוק ויישום העלאת מחירי המכירה באופן יעיל. אנו מעריכים יציבות בביקוש למוצרי החברה גם בתרחיש של האטה עולמית, כיוון שמוצריה משתתפים בעיקר בייצור כל "רמות" המזון (מהממוצבים זול ועד הפרמיום) ובמוצרי פרמצבטיקה.

צפי לשיפור הרווחיות חרף התייקרות מחירי חו"ג להערכתנו, החברה תיישם את העלאת מחירי המכירה עליה החליטה באופן יעיל, חרף קשיים שרשמה בעבר בעניין זה. החברה דיווחה לאחרונה על העלאת מחירים שבוצעה בחודש ינואר עם פקיעת מספר רב של חוזים. בנוסף, דיווחה כי הגדילה את תדירות עדכוני המחירונים ללקוחות, צעד נוסף הצפוי להקנות לה גמישות בהעלאת המחירים.

צרוף החברות החדשות צפוי לשאת פרי במהלך שנת 2007 רשמה החברה הוצאות תפעוליות חד פעמיות בסך של כ-6 מליון דולר, אשר עצם העדרן בשנת 2008 צפוי לתרום לרווחיותה. בנוסף, הרווחיות הגולמית נפגעה גם מאי יעילות זמנית, טרם ליישום צעדי ייעול. אנו מעריכים כי הרווחיות התפעולית תציג שיפור במהלך הרבעונים הקרובים, לאור יישום מרבית צעדי הייעול הנדרשים לשם מיצוי הסינרגיות בין יחידותיה השונות של החברה.

אנו מעריכים כי בשנת 2008 תגדלנה הכנסות החברה בכ-29% לעומת 2007. להערכתנו, הרווחיות הגולמית צפויה להשתפר מ-35.5% בשנת 2007 ל-36.4% השנה והרווחיות התפעולית מ-9.4% בשנת 2007 ל-11.8% בשנת 2008 (בניכוי הוצאות תפעוליות חד פעמיות שנרשמו במהלך שנת 2007 עמדה הרווחיות התפעולית על 11%). חרף גידול צפוי בהוצאות המימון של החברה (לאור גידול באשראי הבנקאי לזמן ארוך), אנו מעריכים כי רווחיותה הנקייה של פרוטרום תשתפר מ-6.6% בשנת 2007 ל-7.6% בשנת 2008. ההמלצה