בנק הפועלים ממליץ בחום: להחזיק במניית כי"ל

בנק הפועלים: "עתידה של החברה לא נראה מעולם טוב. אנו מעלים את מחיר היעד של כי"ל ל-64 ש"ח על בסיס מכפיל 18 ל-2008"
יחידת המחקר - באגף לני"ע ונכסים פיננסים של בנק הפועלים ממליצה היום לא למכור את מניית כימיכלים לישראל כל עוד עולים מחירי הדשנים בעולם. הבנק קובע כי באופטימיות כי: "מאחר העתיד לא נראה מעולם טוב יותר לכימיקלים לישראל - אנו מעלים את מחיר היעד של כי"ל ל-64 ש"ח על בסיס מכפיל 18 ל-2008, כאשר אנו מאמינים כי קיים סיכוי גבוה שהחברה תציג רווח גבוה מהחזוי, בעיקר בשל התחזקות מחירי המכירה".

סקירת בנק הפועלים מנמקת את המלצתה בין השאר, בחתימת חוזה האשלג עם ההודים; בעליית מחירי דשני הפוספט; בחסכון הגדול שייגרם לחברה לאחר המעבר לשימוש בגז במתקניה בסדום, עקב עליית מחירי הנפט והגז:
לאחר הודעתCanpotex לשוקי אמריקה הלטינית על מחירו החדש של האשלג (725$ לטון החל מ-1.6.2008) הגיע תורה של כי"ל- החברה הודיעה אתמול לאחר המסחר כי חתמה על חוזה האשלג מול הודו בהיקף של 700 מיליון דולר, המשקף מחיר של 630$ לטון אשלג. מעתה זה ה-Benchmark למחירים בעתיד. העסקה צפויה להוסיף מעל 350 מיליון דולר לרווח לפני מס, ובד בבד משדרת לסינים כי זו רמת המחירים, וצריך להזדרז לקנות- לפני שייגמר. מצב הסינים כעת קשה, אך יציב.

דשני הפוספט, הסגמנט המנומנם בדר"כ בדוחות כי"ל, החל להציג תוצאות מרשימות, והוא צפוי להערכתנו להמשיך ולהשתפר אף בקצב גבוה יותר. אם בעדכון האחרון התפעלנו ממחירים של 550$ לטון DAP שמוכרים המרוקאים, הרי שכעת המחיר כפול, ועומד מעל ל-1100$ לטון. להערכתנו עוצמת השיפור צפויה להיות כפולה- הן בשל העובדה שכי"ל תמכור את התפוקה במחיר גבוה פי ארבעה מהרבעון המקביל, אולם בעיקר בשל העובדה שכי"ל היא יצרנית סלע פוספט (כמוצר סופי) ועל כן תיהנה משיעורי רווח גבוהים ביותר בסגמנטים האחרים בקבוצה. בתוך כך, הודיעה החברה כי תגדיל את ייצור סלע הפוספט בכ-500 אלף טון עוד השנה. גם בתפוקת האשלג צפוי גידול (פרטים בגוף העבודה).
בשנים האחרונות הלכו והתייקרו מחירי האנרגיה. עליית מחיר הנפט (שמייקר את חומרי הגלם, ההובלה, החשמל וכן הלאה) משפיעה לרעה על תוצאות חברה עתירת אנרגיה כגון כי"ל. החזון של גז בסדום עומד (ככל הנראה) להתגשם בקרוב- כי"ל הודיעה כי רכשה 2 BCM גז משותפות "ים-תטיס", וכי המעבר לשימוש בגז יחסוך לחברה כ-100 מיליון דולר בשנה, נכון לתנאי השוק היום. כמובן, שאם מחיר הנפט או הגז יתייקרו (סביר מאד) החיסכון יהיה גדול יותר.