סקירת מאקרו שבועית מאת אלכס זבז'נסקי, כלכלן ראשי, מיטב דש

ההמלצה: הממשלה חייבת לבצע קיצוץ עמוק בתקציב 2015
הגירעון הממשלתי ביחס לתוצר ירד לרמה של 2.7%, כמעט הנמוכה ביותר מאז המשבר. יחד עם זאת, נתוני גביית המסים לא מצביעים באופן חד משמעי על שיפור בפעילות המשק.

מספר חוקים חשובים המטפלים ביוקר המחיה אושרו בשלבים שונים של תהליכי חקיקה בשבוע שעבר.

למרות מזג האוויר, נתוני שוק העבודה האמריקאי הפתיעו לטובה, כאשר מספר האינדיקאטורים המובילים מצביעים על סיכוי גבוה לשיפור משמעותי בחודשים הבאים, כולל עלייה בשכר.

מרבית הנתונים באירופה הפתיעו לטובה, אולם האירו ממשיך להתחזק נוכח היעדר צעדים ממשיים מצד ה-ECB. יחד עם זאת, המגזר העסקי האירופאי מצליח להתייעל ומקזז חלקית את השפעת המטבע.

נתונים חלשים התפרסמו בסין, כולל לאחר סגירת המסחר בארה"ב. הרשויות בסין אשררו את התחזית לצמיחה של 7.5% בשנת 2014, למרות שהשגתה לא תואמת הורדת המינוף בכלכלת המדינה. בשבוע שעבר התרחש המקרה הראשון של חדלות הפירעון בשוק הקונצרני הסיני.

מרווחי האג"ח הממשלתיות בישראל ביחס לאג"ח האמריקאיות המקבילות ירדו לרמה הנמוכה ביותר מאז המשבר.

השקל היה המטבע כמעט החזק ביותר בעולם מאז הורדת הריבית האחרונה.

מחירי הסחורות בעולם ממשיכים לעלות, בפרט על רקע האירועים הגיאופוליטיים, אך גם כתוצאה משיפור בפעילות הכלכלית.

למרות שעל סמך גביית המסים עדיין מוקדם להסיק מסקנות על שיפור במשק, הן בכל זאת מעידות שגם אין הרעה בפעילות, מה שתואם את ההתפתחות של האינדיקאטורים הכלכליים השוטפים.
למרות התמונה החיובית בתקציב, צריכים לזכור שהממשלה תצטרך לצמצם את הוצאותיה בסכום שעולה על 10 מיליארד ₪ בתקציב של שנת 2015 כדי לעמוד בכלל ההוצאה החדש וביעד הגירעון של 2.5%. לאחרונה שמענו מרוה"מ שבכוונתו להוריד מסים בשנת 2015, מהלך שיחייב צמצום עוד יותר משמעותי בצד ההוצאות.