"חשיפה במשקל יתר לאירופה, בדגש על גרמניה לאור מגמת השיפור המתמשך בכלכלה ותמחור הוגן בשוק המניות"

הלמן אלדובי ממליצים בסקירה השבועית
עוד אומרים בבית ההשקעות כי ינואר מסתמן כתיקון בלבד בשווקים

בסקירה השבועית של בית ההשקעות הלמן אלדובי אומרים היום כי "חודש ינואר ייזכר כאחד מחודשי פתיחת השנה הגרועים שהיו בשנים האחרונות, אך בתרחיש הבסיס שלנו אנחנו עדיין מאמינים שמדובר בתגובה טבעית של מימוש לאחר שנה פנומנאלית בשווקים ולא כתחילתו של גל ירידות. למעשה, חודש פברואר כבר נפתח בתנודתיות נמוכה יותר, ונראה כי המשקיעים מאופקים יותר למרות שעונת הדוחות הכספיים לא הביאה בשורות של ממש עד כה. נזכיר כי מדד ה- ס.פ.500 ירד כבר 5.3% מהשיא ומדד הדאו ג'ונס כמעט 7% מהשיא. במקביל, התשואה לאג"ח 10 שנים ירדה מ-3% לרמתה הנוכחית, סביב 2.7%. בשבוע האחרון נוספו נתוני מאקרו מעורבים בארה"ב, ביניהם נתונים משוק התעסוקה אשר הצביעו על תוספת משרות נמוכה מהצפי, אך שיעור האבטלה ירד ושיעור ההשתתפות בכוח העבודה האמריקאי עלה. החשש בשווקים כיום עדיין נוגע לצמצום תוכנית הרכישות, ולהערכתנו, הבנק המרכזי בארה"ב יעשה ככל שביכולתו על מנת לסיים את תוכנית הרכישות עוד השנה, וזאת לאחר המשך צמצום הרכישות כפי שהודיע בתום חודש ינואר למרות נתוני מאקרו חלשים.

לדברי הלמן אלדובי, "באירופה, המסחר עד כה התנהל בדפנסיביות ביחס לארה"ב, כאשר המדדים המובילים ביבשת רחוקים פחות מרמות השיא בהשוואה לארה"ב, זאת למרות חשיפה גבוהה לשווקים המתפתחים. ברקע לדברים, מריו דרגי, יו"ר הבנק המרכזי באירופה, שלח מסר מרגיע והודיע שהריבית תישאר על כנה וכי הבנק מוכן לפעול בכלים המוניטריים בהתאם לצורך. גרמניה הציגה השבוע חולשה במכירות הקמעונאיות, אך אנחנו עדיין מאמינים כי נכון יהיה להיחשף לאירופה דרך משקל יתר בגרמניה, לאור מגמת השיפור המתמשך בכלכלה ותמחור הוגן בשוק המניות. בשווקים המתעוררים אנחנו עדיין לא מזהים שינוי מגמה והנתונים הכלכליים ממשיכים להיות לא טובים. משקיעים רבים מודאגים מכך שהמדיניות שמובילים המחוקקים בסין לא מספיק שקופה, ושהתוכנית למיתון שוק האשראי הסיני עלולה לצאת משליטה. בהתאם לכך, למרות תמחור נח בשווקי המניות במדינות אלו, אנחנו ממליצים על משקל יתר לפחות עד שנזהה התייצבות מסוימת בכלכלות השווקים המתעוררים".



דיסקליימר: הסקירה לעיל היא למטרת אינפורמציה בלבד. סקירה זו משקפת את דעת הכותב לפי מיטב הבנתו ביום עריכתה. הסקירה אינה מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. הסקירה כוללת מידע צופה פני עתיד אשר התממשותו אינה ודאית ו/או בשליטת הכותב. יודגש, כי התוצאות עשויות להיות שונות באופן מהותי מהתוצאות המוערכות או המשתמעות מסקירה זו. הכותב ומי מטעמו לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שיגרם משימוש בניתוח זה. יובהר כי לכותב ו/או לחברה שבה הוא מועסק ו/או לחברות קשורות אליה עשוי להיות עניין אישי ו/או החזקות בניירות ערך ו/או בנכסים פיננסיים ו/או באפיקי ההשקעה המוזכרים בכתבה.