הראל פיננסים: כי"ל אינה מניה דפנסיבית אך צפויה להציג ביצועי יתר על פני השוק בחודשים הקרובים

ממליצים מחיר יעד של 86 ש"ח למניה
אירועי עשרת הימים האחרונים מדגישים את חשיבותה של הסלקטיביות בשוק המניות.
להלן מספר התרחשויות מהחודש האחרון המביאים אותנו להעריך כי כימיקלים לישראל צפויה להציג ביצועי יתר על פני השוק. נדגיש ונאמר כי, איננו רואים בכיל מנייה דפנסיבית שכן התנהגותה תושפע בין השאר מהשאלה כיצד נתפסות בעת הזו מניות הדשנים בוול סטריט, נציין כי לפי שעה הן מספקות למשקיעים תשואת יתר:
1. מחירי הגופרית בירידה מזה זמן מה, מגמה זו מקטינה את עלות דשני הפוספט ומספקת ליצרנים את האפשרות להפחית מחירים מבלי לפגוע במרווחייהם. במידה ואכן תרשם ירידה מסויימת במחירי דשני הפוספט בשנת 2009 הרי שעלות סך הדשנים לחקלאי תפחתגם ללא הפחתה במחירי האשלג.
2. הסינים מעוניינים לסגור חוזה לאפקת אשלג עד סוף שנת 2008 כשעמדת הפתיחה של BPC הנה לסגירת על מחיר המקביל ל- 1,000 דולר לטון במונחי CIF (כלומר עליה של כ- 300 עד 325 דולר לטון מהחוזה הקודם).
3. חודש ספטמבר מצטייר כחודש חלש מבחינת תפוקה חקלאית ויתכן כי דו"ח ה- USDA לחודש אוקטובר יראה ירידה בתנובה החקלאית לאקר.
4. התנודתיות במחירי הסחורות החקלאיות והנפט ממשיכה– התירס נסחר כיום בכ- 5.58 דולר לבושל (עליה של 7% בעשרה ימים) ויתכן כי מגמת הירידה במחירי הסויה נבלמה (עומדת כיום על 12.05 דולר לבושל). מחירי הנפט שבים לעלות ואתמול נרשמה עלייה חדה של כ- 16% לרמה של 120.9 דולר לחבית.
שילוב האלמנטים שציוננו לעיל, תוכנית ה- BUY BACK ותחילת עונת הדוחות בארה"ב (ב- 2/10/08 מוסאיק תפרסם את תוצאותיה) מביאים אותנו לידי הערכה כי החברה תציג ביצועי יתר על פני ת"א 100 בחודשים הקרובים, המלצתנו על החברה נותרת משקל יתר ומחיר היעד (לאחר דיבידנד) עומד על 86 ₪ למניה.