Utrade: לשוק המניות יש פוטנציאל תיקון של 20% כלפי מטה

רואי קוזין, מנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות Utrade
"לאחר ירידה של 6% בנאסד"ק, אנו עדיין רואים את ידם של סוחרי השורט על העליונה; התפטרות של ברננקי ו/או מימוש תחזיות שליליות עשויה להיות טריגר שישלח את השוק למטה

"לשוק המניות האמריקני, יש פוטנציאל תיקון שלילי של כ-20%", כך מעריך רואי קוזין, מנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות Utrade. לדבריו, "ההערכה המוקדמת מלפני כחודשיים לגבי תיקון עמוק בשווקים מתחילה לרקום עור וגידים. עד עכשיו מדד הנסד”ק השיל מערכו כ-6% והזרוע עודנה נטויה. השבירה של רמת המבחן והתמיכה החשובה של החוזה העתידי על הנאסד"ק ב-2877 דולר אינה מסמלת כל שינוי בכיוון התנועה העתידי של המדד, אשר ככל הנראה ימשיך כלפי מטה בצוותא עם יתר המדדים המובילים".
השווקים הפיננסיים ממשיכים לאותת כלפי מטה כאשר במרבית בורסות העולם גל הירידות נמשך. המומנטום השלילי שפקד את השווקים בשבוע המסחר שחלף הושפע באופן ישיר מ“אפקט ברננקי” שהנוכחות שלו עד היום שימשה עוגן למשקיעים שסמכו עליו שיעשה ככל יכולתו (אם בהורדת הריבית או בהדפסת כסף) על מנת להאיץ את קצב הצמיחה של הכלכלה האמריקאית, גם במחיר של הגדלת הגרעון וניפוח מאזן התשלומים האמריקאי.
מדיניות ברננקי עד היום זו היא הסיבה העיקרית לרמות המחירים הגבוהות בשוקי המניות ושינוי במדיניות הזו מוביל במובהק לשינוי מהותי בסנטימנט המשקיעים. כעת, המשקיעים חרדים מפני עזיבתו של הנגיד אשר במשך כל תקופת כהונתו השתמש בכל הכלים העומדים לרשותו כדי לתמוך בשווקים. החלפתו של ברננקי ביו"ר פד שמרני יותר, עשויה להוות טריגר משמעותי לתחילתו של גל ירידות עמוק וממושך. בינתיים, השווקים אומנם מתקנים כלפי מטה, אם כי גל הירידות עדיין מתון ובשלב זה אינו מגלה סימני אלימות, להוציא את שוק הסחורות אשר חווה נפילות יותר רציניות.
על רקע הדברים האמורים, ב-Utrade ממליצים למשקיעים לטווח ארוך לשבת על הגדר ולהמתין להזדמנויות רכישה במחירים נוחים, בעוד שמשקיעים בעלי אוריינטאציה קצרת טווח יכולים לחפש נקודות כניסה לפוזיציות שורט קצרות בעיקר בשווקי המניות והסחורות.
לגבי שוק הסחורות, מציינים ב-Utrade כי אפקט ברננקי השפיע לרעה גם על מחירי הסחורות – כששלח את הנפט לשפל של שבועיים של 93.69 דולר לחבית ואת הזהב לשפל של 3.5 שנים של כ-1269 דולר לאונקיה. הסיבה לירידה במחיר הסחורות היא נגזרת של אפקט ברננקי שגרמה לעליית תשואת האג”ח הממשלתי ולעליית ערכו של הדולר. צמצום הדפסת הדולרים פועל לחיזוק הדולר, ומשום שמחיר הסחורות נקוּב בדולרים, ירידה במחיר מתרחשת באופן כמעט אוטומטי ביחס להתחזקות הדולר.

ב-Utrade מעריכים כי הסנטימנט השלילי בשוק הסחורות יישמר בשל נתונים על צמצום בצריכת הנפט בסין המהווים סממן לירידת ביקושים והאטה כלכלית שצפויים להכביד עוד יותר על שווי הנפט. בגזרת הזהב, חשוב לציין כי המתכת הזהובה איבדה מקסמה כמכשיר הגנה למשקיעים מפני אינפלציה, זאת בשל העובדה כי למרות הדפסת הכסף של ה'פד' רמות האינפלציה נותרו נמוכות בשל צמיחה כלכלית עולמית איטית. לפי שעה, אנו מעריכים כי הלחץ על מחיר הסחורות כלפי מטה יימשך במקביל ללחץ על מדדי המניות המובילים.

פוזיציות פתוחות – יוטרייד נוסטרו (ללא מינוף)

AUD/CAD
הסנטימנט השלילי בשווקים מכביד על צמד האוזי – קאד. הסטופ הקצר שמיקמנו מחשש למומנטום שלילי בשווקים תפס יום למחרת הכניסה לעסקה בהפסד צנוע של 0.8%.
GBP/NZD

אנו שוב חוזרים לפוזיציית הקניה בפאונד – קיווי. אחרי תיקון בריא כלפי מטה הצמד שוב חוזר למגמת העלייה שלו ואנו רוצים לקפוץ על הרכבת כל עוד נותר נתח עליות משמעותי אשר ניתן לגרוף. נזכיר כי יעד המחיר לעסקת הקניה שלהלן הינו אותו יעד ותיק של 2.0450 לירה שטרלינג לדולר ניוזילנדי.
COOPER
מחיר הנחושת ירד משמעותית בחודשיים האחרונים ונבלם תחילה ע”י רמת התמיכה החזקה ב-3.182 דולר. זו הייתה נקודת מחיר אטרקטיבית לכניסה, אם כי השבירה כלפי מטה לא איחרה להגיע כאשר הסגירה היומית חתמה מתחת לרמת הסטופ לוס שלנו ב-3.1820 דולר. אי לכך ובהתאם לזאת, מימשנו הפסד של 1.7%.
EUR/USD

צמד היורו-דולר ממשיך לנוע דרומה בהתאם לצפי שלנו לגביו. עסקת השורט שלנו על הצמד חיה ובועטת. העסקה צברה עד כה רווח של 1.7%. יחד עם זאת יעד המחיר הסופי שלנו ב-1.2870 עדיין מרוחק בלמעלה מ-200 נקודות ממחירו הנוכחי של הצמד. לפי שעה, אין כל שינוי בפוזיציה.