שתי המלצות קניה עבור מניית נובה

מבתי ההשקעות נידהאם וסטיפל

המניה עולה עכשיו 2%, לאחר עלייה של 3% אתמול.

עיקרי המלצת בית השקעות סטיפל: קנייה. מחיר יעד של 11 דולר למניה.
https://stifel2.bluematrix.com/sellside/EmailDocViewer?encrypt=757889e9-443c-4b53-a7f0-6a67fb6da946&mime=pdf&co=Stifel&id=gabi-sel@nova.co.il&source=mail

תוצאות החברה משקפות חוזקה הנובעת מההשקעות של יצרניות ה – Foundries, מגמה אשר תמשיך ותספק רוח גבית בשנת 2013 כולה. החברה נהנית מההשקעות הנוספות בטכנולוגיית 28 ננומטר וכן מהשקעות אשר מבוצעות בדור הטכנולוגי הבא – 20 ננומטר.


נובה נהנתה מהשקעות אגרסיביות של TSMC בטכנולוגיית 28 ננומטר ואנו צופים שמגמה זו תמשך במחצית השניה של 2013 ובשנת 2014 כש – TSMC תעלה את היקפי הייצור בטכנולוגיית 20 ננומטר.

חשוב מכך, אנו מאמינים כי החשיפה הרחבה של נובה ליצרניות ה – Foundries, כולל Samsung ו – GlobalFoundries יסייעו לנובה על רקע השקעות נוספות בקיבולת הייצור בטכנולוגיית 28 ננומטר. מעבר זה צפוי להימשך לתוך שנת 2014.

אנו מעודדים ממגמה חיובית הצפויה בהשקעות בתחום הזכרונות (Memory Capex Spending) – גם ב – DRAM וגם ב – NAND flash. תחושה זו באה לידי ביטוי גם בקרב חברות נוספות מהתחום. בטווח הארוך אנו מאמינים כי מעבר התעשייה ל – 3D NAND יעלה את היקף ההשקעות במטרולוגיית שלב ה – OCD לקראת ייצור בהיקף מלא.

על אף שבטווח הקצר שיעורי הרווחיות מהווים נטל על נובה (לאור תמהיל מוצרים והשקת מוצרים חדשים) המודל העיסקי נשאר איתן. השקעות המחקר והפיתוח יובילו לצמיחה עתידית בהכנסות.

לסיכום, אנו מאמינים כי יצרניות ה – Foundries ממשיכות להוות מרכיב מפתח עבור נובה כשתחום הזכרונות מהווה פוטנציאל לאפסייד.

חוזרים על המלצת קנייה במחיר יעד של 11$ למניה.


עיקרי המלצת בית השקעות נידהאם: קניה. מחיר יעד של 11 דולר למניה.
http://clients.needhamco.com/Research/Documents/CPY208384.pdf
החברה דיווחה על תוצאות חזקות ברבעון הראשון של 2013, והצהרות ההנהלה על מגמת ההוצאות בתעשיית ה-FOUNDRY מעניקות לנו בטחון בנתיב צמיחתה של נובה. לפיכך, אנו צופים צמיחה של 11% בהכנסות 2013, לעומת תחזיתנו לאי-צמיחה עד ירידה בשוק עצמו. תחזיתנו החזקה מבוססת על מגמת אימוץ טכנולוגיית ה-OCD, הצלחתה בקרב יצרניות FOUNDRY מובילות, התרחבותה בשוק והתחזקות השת"פ עם יצרניות OEM אחרות. נובה ממשיכה להיות אחת החברות המועדפות עלינו בשוק זה, ואנו חוזרים על המלצת קניה עם מחיר יעד של 11 דולר למניה.

תוצאות ההכנסות של נובה עקפו את תחזיות השוק שעמדו על 26 מיליון דולר, והחברה צופה עלייה של 18% בחציון הראשון 2013, מעל שיעור הצמיחה הצפוי בשוק זה.

השוק בטכנולוגיית 28 ננו-מטר, 20 ננו-מטר ותעשיית הזכרונות.

דרישה חזקה מלקוחות למוצרים החדשים תומכת בהמשך צמיחה, למרות עלייה בהוצאות המו"פ בעתיד הקרוב. בהתאם לזה, נובה הגבירה את פעילותה בתחום המדידה העצמאית ליישום OCDחדש, כלי TSV חדש, ומוצר חדש לתחום המדידה ההיברידית. בעקבות דרישה חזקה לטכנולוגיות אלו, אנו מאמינים כי נובה ממוצבת היטב לשלב הצמיחה הבא, וליצירת הכנסות ורווחים מעבר לרמה הנוכחית.

לנוכח עלייה בהוצאות ה-OPEX ותחזית רווח גולמי נמוכה יותר, אנו חותכים את תחזיתנו ל-35 סנט למניה ב-2013, למרות העלאת תחזית ההכנסות שלנו ל-107 מיליון דולר. עם זאת, אנו צופים כי המודל יציג צמיחה נוספת ב-2014, ומעלים את תחזית ההכנסות שלנו ל-120 מיליון דולר לשנה זו, עם רווח של 63 סנט למניה עבור התקופה.