תוצאות Q4 סיטיקון של גזית גלוב

מגדל שוקי הון: "בסיכום 2012, החברה רשמה גידול מרשים של -4.9% ב-NOI מנכסים זהים, כאשר בנכסי הליבה של המרכזים המסחריים, נרשם גידול גבוה יותר של כ-6%"
אדר עציוני: " תוצאות סבירות ברבעון הרביעי אשר הושפעו לשלילה מעליה עונתית וצפויה בהוצאות התפעול של הנכסים עקב חודשי החורף. ברמה השנתית התוצאות מעידות על המשך צמיחה "

מסקרים את גזית גלוב בהמלצת החזק עם מחיר יעד של 53 ₪.

אדר עציוני, אנליסט הנדל"ן של מגדל שוקי הון מנתח את דו"ח Q4 של חברת סיטיקון מקבוצת גזית גלוב.
לדבריו, "תוצאות סבירות ברבעון הרביעי אשר הושפעו לשלילה מעליה עונתית וצפויה בהוצאות התפעול של הנכסים עקב חודשי החורף. בסיכום 2012, החברה רשמה גידול מרשים ב-NOI מנכסים זהים, כאשר בנכסי הליבה של המרכזים המסחריים, נרשם גידול גבוה יותר.

עציוני הוסיף, "היום צפויה להיות ההצבעה על הנפקת זכויות גדולה של החברה לצורך מימון חלקה של סיטיקון (50%) ברכישת קניון בשטוקהולם אשר הושלמה לפני מספר שבועות וזאת לאחר שרק באוקטובר האחרון הושלמה הנפקת הזכויות האחרונה. הנפקות הון תכופות שכאלה אינן חיוביות למחזיקי המניות של החברה.

עליה בהכנסות, ירידה עונתית ב-NOI– עליה בהכנסות לעומת הרבעון הקודם והמקביל. ה-NOI, רשם עליה של כ-13% לעומת הרבעון המקביל ומנגד ירידה עונתית של כ-0.5% לעומת הרבעון הקודם (עליה עונתית בהוצאות התפעול של הנכסים בשל חודשי החורף). ה-NOI מנכסים זהים רשם במהלך 2012 עליה נאה של כ-4.9% (בנטרול השפעות שערי מט"ח) לעומת התקופה המקבילה, במרכזים המסחריים (נכסי הליבה) נרשם גידול של כ-6% אשר קוזז ע"י ירידה בסופרמרקטים ובחנויות (כ-0.6%). בפילוח אזורי, חל שיפור בכלל מדינות הפעילות (פינלנד, שבדיה והמדינות הבלטיות).

FFO– הסתכם ל- 5 סנט למניה, לעומת 4 סנט ברבעון המקביל וכ-6 סנט בקודם.

עליה בתפוסות - רמת התפוסה בנכסים עלתה ועומדת על כ-95.7% (95.4% ברבעון קודם)., כאשר התפוסה בנכסי המרכזים המסחריים עומדת על כ-96.8%. מח"מ החוזים הממוצע הוא כ-3.5 שנים. שכ"ד הממוצע שמר על יציבות ועמד על 20.7 אירו למ"ר לעומת כ- 20.8 אירו למ"ר ברבעון קודם ו-19.7 בסוף 2011. העומס על השוכרים (יחס שכ"ד לפדיון בנכסי החברה) במהלך 2012, נמוך מהמקובל ועמד על כ-8.9%.

יציבות בשווי הוגן וירידה ב-NAV – שערוך מעלה של הנכסים בכ-3.8 מ' אירו. תשואת ההיוון הממוצעת של הנכסים נותרה ללא שינוי על 6.3%. ה-NAV למניה ירד בשל גידול בכמות המניות של החברה, והסתכם ל-3.49 אירו למניה לעומת 3.71 ברבעון קודם ו-3.62 אירו למניה ברבעון המקביל.

דיבידנד וחוסן פיננסי - רמת ההון למאזן עומדת על כ-37.8% (34.8% ברבעון הקודם) וה-LTV עומד על כ-54.8%. החברה הודיעה על חלוקת הדיבידנד השנתית בסך כולל של 0.15 אירו למניה (4 סנט במזומן והיתרה ע"י הפחתת הון), המהווה תשואה שנתית נוכחית של כ-6.2% על מחיר המניה.

תחזית ל-2013– צפי גידול של 5-20 מ' אירו בהכנסות ושל 5-20 מ' אירו ברווח התפעולי הישיר בהשוואה ל-2012 (על בסיס הפורטפוליו הקיים). כמו כן, החברה צופה גידול של כ-15-30 מ' אירו ב-FFO השנתי ובסה"כ FFO למניה בטווח של 0.22-0.26 (לעומת 0.214 אירו למניה ב-2012). החברה צופה כי תמשיך בהליכי התייעלות ברמת ההנהלה אשר יחסכו עד כ-5 מ' אירו במהלך השנה בהשוואה ל-2012.