סטיבן טפר מהראל פיננסים בתחזית לטבע

רבעון שיושפע לחיוב ממכירות שיא בתרופות המקור המרכזיות ומהתאוששות באירופה
סטיבן טפר, אנליסט הפארמה והביומד של הראל פיננסים, בתחזית לטבע: " אנו ממשיכים להמליץ על טבע בקניה ובמחיר היעד של 47$. המניה נסחרת במכפיל 7x, הנמוך ביותר ביחס למתחרות, משקף שחיקה מאוד אגרסיבית בקופקסון, אך אינו משקף את הפוטנציאל ארוך הטווח שמגולם בתוכנית האסטרטגית, ואינו לוקח בחשבון את הנתונים המדעיים החדשים שנחשפו בקשר לקופקסון, היכולים לדחות באופן מהותי את הכניסה של תחרות גנרית. להערכתנו, מדוח לדוח נתחיל לראות סימנים ליישום התוכנית האסטרטגית של החברה, וככל שיצטברו הסימנים החיוביים, כך יתעורר העניין במניה."

טבע: תחזית לדוחות רבעון רביעי לשנת 2012:המלצת קניה, מחיר יעד 47$
רבעון שיושפע לחיוב ממכירות שיא בתרופות המקור המרכזיות ומהתאוששות באירופה

מחר אחה"צ (7/2) תפרסם טבע דוחות לרבעון הרביעי של 2012. להערכתנו, הדוחות צפויים להיות טובים (ומעט מעל הקונסנזוס בשוק), עם הכנסות של כ-5.3 מיליארד ד', ועם רווח נקי של 1.36$ למניה, המשקף את הצמיחה בגנריקה במרבית הגיאוגרפיות, השקות גנריות בארה"ב, התאוששות באירופה, והכנסות שיא בקופקסון, באזילקט ובטריאנדה, לצד שחיקה חדה בהכנסות מפרובג'יל.
n בתחום הגנרי בארה"ב צפוי רבעון טוב, כתוצאה מעליה במרשמים לתרופות גנריות ותיקות (כמו Adderall להפרעות קשב) וכן מהשקות חדשות לתרופות Tricor לכולסטרול, Actoplus/Actos לסוכרת, ו-Singular לאסטמה, אך מצד שני מירידה בהכנסות לאחר סיום תרופת הבלעדיות לתרופות כמו Lexapro לדיכאון.
n בתחום הגנרי מחוץ לארה"ב צפויה המשך צמיחה במדינות מפתח של החברה שבהן ישנו גידול בביקוש לגנריקה, כמו ביפן, ברוסיה, מזרח-מרכז אירופה ובאמריקה הלטינית. במדינות במערב אירופה צפויה התאוששות בהיקף המכירות יחסית לחולשה שראינו בחציון הראשון של השנה.
n בתחום תרופות המותג צפויה שחיקה של כ- 8% כתוצאה מהשחיקה החדה (כ-90%) בהכנסות מפרובג'יל שהפכה לגנרית, ובחלק ממוצרי בריאות האישה שנחשפו לתחרות. שחיקה שקוזזה חלקית מהמשך הצמיחה בשאר המותגים המובילים: בקופקסון - כתוצאה מעליית מחירים וסיום הסכם עם סנופי, באזילקט - מעליה במחירים ובהיקף המרשמים, בטריאנדה - מעליה בהיקף השימוש, ובמשאפים ProAir ו- Qvar.

אנו ממשיכים להמליץ על טבע בקניה ובמחיר היעד של 47$. המניה נסחרת במכפיל 7x, הנמוך ביותר ביחס למתחרות, משקף שחיקה מאוד אגרסיבית בקופקסון, אך אינו משקף את הפוטנציאל ארוך הטווח שמגולם בתוכנית האסטרטגית, ואינו לוקח בחשבון את הנתונים המדעיים החדשים שנחשפו בקשר לקופקסון, היכולים לדחות באופן מהותי את הכניסה של תחרות גנרית.
להערכתנו, מדוח לדוח נתחיל לראות סימנים ליישום התוכנית האסטרטגית של החברה, וככל שיצטברו הסימנים החיוביים, כך יתעורר העניין במניה.

שיחת הוועידה ב-15:00. בשיחה אנו מצפים לשמוע לגבי האיומים המתקרבים על הקופקסון, המכירות הגנריות ברחבי העולם, ההתקדמות במימוש תוכניות הייעול של החברה, והאם חל שינוי ביעדים לשנת 2013.