סקירה מקרו כלכלית שבועית של כלכלני הראל פיננסים 18.12.2012‎

לדברי עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בקבוצת הראל ביטוח ופיננסים; המדדים הנמוכים בשילוב נתוני סחר החוץ החלשים והתחזקות השקל (2 אחוזים תיסוף מול הדולר מאז החלטת הריבית הקודמת) מגדילים את ההסתברות להורדת ריבית.
יחד עם זאת, על רקע המשך עליית מחירי הבתים והבחירות הקרובות נראה שבנק ישראל לא יוריד את הריבית בהחלטה הקרובה.

מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר ירד ב-0.5 אחוז והאינפלציה ב‑12 החודשים האחרונים עומדת על 1.4 אחוזים, הצפי שלנו בדומה לממוצע וחציון התחזיות עמד על מינוס 0.1. יחסית לתחזית שלנו, הייתה ירידה משמעותית בסעיפי הירקות והפירות הטריים שגרעו כ-0.2 נקודת אחוז מהמדד וסעיף התקשורת שהפחית עוד כ-0.1 נקודת אחוז. נראה שהתחרות בענף הסלולר מתחילה לבוא לידי ביטוי במדד המחירים לצרכן שמעדכנת את סעיף התקשורת אחת לרבעון.

גם החודש מחירי הדירות בבעלות עלו בשיעור חד יחסית של 0.5 אחוז והם גבוהים כבר ב-4 אחוזים מרמתן בתחילת השנה דבר אשר מטריד את בנק ישראל נוכח פעולותיו בתחום המשכנתאות. למרות זאת נזכיר שנתונים אלו קודמים ואינם משקפים את ההשפעה של צעדי בנק ישראל האחרונים בתחום המשכנתאות. העלייה החדה יחסית במחירי הדירות תואמת את הגידול בהיקף לקיחת המשכנתאות בחודשים אוקטובר-נובמבר ואת סקר אמון הצרכנים, שהראה נטייה גדולה יותר בקרב משקי הבית לרכוש דירה בשנה הקרובה.

להערכתנו, למרות המדדים השליליים האחרונים והמדדים הנמוכים הצפויים בהמשך, אנו סבורים כי המשך העלייה במחירי המזון, בשילוב העלייה הצפויה במחירי החשמל ימנעו מהאינפלציה לרדת מתחת ליעד בנק ישראל ב-12 החודשים הבאים."