חדר עסקות ני"ע זרים - לאומי. שווקי חוב בעולם 17/07/2012‎

סקירת רוני יונסיאן, חדר עסקאות ני"ע ערך זרים, לאומי שוקי הון
מספר נקודות עיקריות

1. למרות החולשה בנתוני המאקרו אנו לא צופים QE בישיבה הקרובה. הרצון לשמור תחמושת להמשך השנה אינו תומך במהלך כזה בטווח המיידי.

2. תשלומי ההעברה הולכים ותופסים נתח הולך וגדל. לראשונה, ישנו יחס של יותר מ- 50% בין מקבלי הקצבאות לבין האוכלוסייה העובדת.

3. לאט ובהדרגה מתפתחת דינאמיקה השלילית בהתייחסות לאגרות חוב בכירות של בנקים אירופאים. צריך להתייחס לאג"ח בנקאיות אירופאיות בכירות בזהירות יותר מאשר בעבר

4. הבנקים הספרדיים החלשים לא יחכו למצב בו יאלצו לעשות תספורת. מחזיקי אג"ח נחותות של בנקים ספרדיים יכולים לצפות למהלך של buyback או הצעות החלפה מהבנקים המנפיקים.