לידר: ממליצים ללאומי קניה במחיר יעד של 20 שח

האנליסטים בתגובה לדו"חות הרבעון השני של הבנק
בנק לאומי פרסם הבוקר את תוצאות הרבעון השני.
התוצאות היו מאכזבות מבחינת הפעילות הבנקאית, ומנגד חזקות מאד בשורת הרווח הנקי משתי סיבות מרכזיות:
רווח חד פעמי של 250 מיליון ₪ הנובע בעיקר ממכירת 20% מלאומי קארד.
הרווחיות העצומה של החברה לישראל, שתרמה לרווח הנקי של לאומי סכום של קרוב ל- 180 מיליון ₪.

הדו"ח של לאומי חזק עקב הרווחיות הגבוהה של החברה לישראל והרווח החד פעמי, אולם מבחינת פעילות בנקאית הוא היה (די כצפוי) חלש על רקע המשך העלייה בהפרשה לחובות מסופקים, והמחיקות בגין ההשקעות בארה"ב.
נראה כי אותות ההאטה העולמית ניכרים תוצאות הבנק הסובל מגידול בהפרשות לחומ"ס, השפעה קלה של המשבר בארה"ב וגם ירידה בחלק מהעמלות. מגמה זו (בעיקר של שורת ההפרשות) תכביד על הבנק גם בהמשך השנה.
מנגד הבנק ייהנה גם בהמשך השנה מתוצאות חזקות מאד של החברה לישראל, שתתרום באופן דרמטי לשורה התחתונה (תוספת של כ- 4% בתשואה על ההון!!). גם אם זה לא רווח מפעילות בנקאית, הדבר מביא עדיין כסף שיקח את הבנק לתשואה של כ- 15% בהמשך השנה.
לאומי נסחר היום במכפיל הון של 1.09. לאור התרומה העצומה של החברות הכלולות (הרשומה כמובן בהון נמוך בהרבה משוויה בשוק) – מכפיל הון מפעילות בנקאית של הבנק נמוך מ- 0.95 וברמה זו בלידר מאמינים כי גם עם התוצאות הלא מאד מרשימות מפעילות בנקאית הבנק נסחר מתחת לשוויו הכלכלי.
ממשיכים להמליץ על לאומי בקניה עם מחיר יעד של 20 ₪.