פסגת האיחוד האירופאי תביא להיחלשות הדולר

האירו עשוי לטפס לשיא חדש מעל 1.275 דולר ההחלטות שהתקבלו בפסגת האיחוד האירופי עשויות לספק תמיכה למניות ולאירו בטווח הקרוב. בטווח הארוך יותר – הבעיות השורשיות נותרו בעינן
המסחר בדולר יתנהל השבוע בעיקר על פי המגמות בסנטימנט העולמי. אם הסנטימנט החיובי בעקבות הפסגה יחזיק מעמד, אנו צפויים לראות ביקוש גובר לנכסים המסוכנים יותר בשוק, כדוגמת מניות, סחורות ומטבעות בעלי תשואה גבוהה. הנפגע העיקרי יהיה המטבע האמריקני, שנוטה להיחלש כאשר ישנה אופטימיות בשוק.
כמו כן, העיניים בשוק יהיו ממוקדות השבוע גם בנעשה בזירה הפונדמנטלית בארצות הברית, שתהיה גדושה למכביר השבוע. הנתון המרכזי יהיה דוח התעסוקה, שיתפרסם ביום שישי בצהריים שעון ישראל. על פי ההערכות המוקדמות, הדוח צפוי להצביע על תוספת זעומה של 90 אלף משרות ביוני. שיעור האבטלה צפוי להישאר ללא שינוי ברמה של 8.2%. כל נתון מתחת ל-100 אלף יתקבל בשווקים באכזבה רבה ויעורר מחדש את הספקולציות על צעדים מרחיבים נוספים של הבנק הפדרלי. ביום רביעי השווקים בארצות הברית ישבתו מפעילות לרגל יום העצמאות האמריקני, והשבוע המקוטע הזה עשוי רק להגביר את התנודתיות ואת נפח המסחר ביתר הימים.
צפי לתנועות חדות בשקל מול הדולר והאירו
לאור ההתפתחויות הדרמטיות בשווקים העולמיים, אנו צפויים לראות השבוע תנועות חדות במסחר בשקל הן אל מול הדולר והן אל מול האירו. המסחר בדולר-שקל יושפע ישירות מן הסנטימנט בשוק העולמי. במידה והאופטימיות בשווקים תישמר והביקוש לנכסים מסוכנים יותר גבוה, אנחנו נהיה עדים להיחלשות כללית של הדולר, וגם אל מול השקל. במקרה כזה, במידה והדולר-שקל יחצה מתחת לרף 3.90, הדבר יסלול את הדרך לכל הפחות לעבר 3.88. מנגד, התחזקות של האירו בשוק העולמי צפויה לחזק את המטבע האירופי גם אל מול השקל. עלייה מעל השיא האחרון ב-4.976 תאיץ את המהלך העולה לעבר 4.99 ורף 5.00.
שוקי ההון נעלו את שבוע המסחר ביום שישי בעליות שערים חדות, וזאת בעקבות שורת ההחלטות הדרמטיות שהתקבלו בפסגת האיחוד האירופי. ואולם, השאלה שתעמוד למבחן עם פתיחת שבוע המסחר היא האם מדובר בראלי קצר מועד שנבע בעיקר מהפתעת השווקים ומהציפיות הנמוכות שקדמו לפסגה, או שמא הצעדים האופרטיביים הלא מבוטלים שהתקבלו בפסגה יסייעו לייצב את השווקים ולתמוך לאורך זמן בסנטימנט החיובי. האופטימיות בעקבות פסגת האיחוד האירופי צפויה להביא להיחלשות הדולר. האירו-דולר עשוי לטפס לשיא חדש – מעל 1.2750
לא ניתן לבטל את רשימת ההישגים שהושגו בפסגה הנוכחית. המתווה החדש שעליו הסכימו הקברניטים האירופים מחזק את האיחוד הפיסקאלי ומספק לקרן החילוץ מנגנון יעיל יותר לסיוע למדינות ולבנקים בצרה. מנגד, ישנן כמה שאלות פתוחות, ובעיקר האם לקרן החילוץ יהיו מספיק משאבים לחלץ את ספרד ואיטליה במקרה הצורך, וכמו כן אילו צעדים ינקטו המדינות כדי לאושש את הצמיחה של כלכלת האזור, המצויה על סף מיתון.


הורדת ריבית באירופה?
לא רק שוקי המניות השבוע יהוו ברומטר, אלא בעיקר שוקי האג"ח. ביום שישי ראינו ירידה חדה בתשואות על אגרות חוב של ספרד ואיטליה, אולם המבחן האמיתי יהיה ביום חמישי השבוע, כאשר ספרד תבצע הנפקת אג"ח בשוק. אם נראה שוב את התשואות מטפסות לעבר רף 7%, הדבר עשוי לערער שוב את האמון בפתרונות של האיחוד האירופי.
ועוד אירוע משמעותי השבוע בפאזל האירופי יהיה החלטת הריבית של הבנק של אירופה, ביום חמישי בצהריים. הפעם ההערכה הרווחת היא כי הבנק יבצע הורדת ריבית של רבע אחוז, מ-1.00% ל-0.75%, וזאת כדי לנסות ולעודד את הצמיחה הכלכלית באזור. מהלך כזה יתקבל בחיוב בשווקים, שמצפים כי הבנק האירופי ייקח תקפיד משמעותי יותר בהתמודדות עם הבעיות של האזור.