סקירת אג"ח שבועית- דודי רזניק לאומי שוקי הון‎

סיכוי סביר להורדת ריבית על ידי בנק ישראל בהחלטה הקרובה, בעיקר במידה ותוצאות הבחירות ביוון יחריפו המשבר ביבשת. בכל מקרה סביבת הריבית הנמוכה, בשילוב ירידת הסביבה האינפלציונית, מפחיתה מאוד החשש מעליית תשואות בתקופה הקרובה.
אנו ממליצים על מח"מ החזקות של 6 – 7 שנים בממוצע. למשקיעים מוסדיים לטווח ארוך אנו אף ממליצים על מח"מ החזקות ארוך יותר, בעיקר לאור תלילות העקומים הגבוהה.

אנו נותנים עדיפות להחזקת שקלים לא צמודים ובעיקר בחלק הקצר בינוני של העקום. הירידה בסביבת האינפלציה והמשך ירידת מחירי הסחורות עלולים לפגוע בעיקר בצמודי המדד הבינוניים, שתשואתם ירדה בצורה מהותית בתקופה האחרונה.

בשוק ה ASSET SWAP אנו ממליצים לנצל את רמת המרווחים השליליים, בחלק הארוך של העקום, על מנת לקנות IRS במקביל לקניית אג"ח ממשלתי.

תנאי הרקע ממשיכים להיות בכיוון של פיחות מתון בשקל ולכן אנו ממשיכים להמליץ על החזקת רכיב מט"חי כהגנה על תיק האג"ח.