למבקס-סקיר​ת מטח שבועית.

אירופה? השאננות בארה"ב צריכה להתפוגג ומהר אם בארה"ב לא יגיבו מהר – נראה את הדולר חוצה את רף 4 השקלים.השבוע דווקא נראה תיקון קטן לשער דולר/שקל של 3.86.
מאת: יפתח דרורי, למבקס

לאחר חודשים רבים בהם אירופה ריכזה את מרבית תשומת הלב, בארה"ב התעוררו בשישי האחרון למציאות חדשה. במשך חודשים רבים טענו בפד האמריקאי כי הצמיחה בארה"ב וההתאוששות הן "איטיות מהמצופה אך קבועות", ובעצם שלחו את המשקיעים לחפש באירופה את האשמים בדשדוש השוק. אז אמנם המצב באירופה ברור לכולנו, אך דווקא הגזרה השקטה יותר היא זו שצריכה לעניין אותנו בתקופה הקרובה.



מעקב פשוט אחר ההודעות הכלכליות המתפרסמות בארה"ב מצביע על האטה ברורה שניכרת בעיקר בשני תחומים, אותם שני תחומים שנפגעו בצורה החמורה ביותר במהלך המשבר האחרון - הדיור והתעסוקה. יום שישי האחרון הבהיר למשקיעים את חומרת המצב אותה ניסו "להסתיר", כאשר נתון התעסוקה החודשי היה הגרוע ביותר מאז ספטמבר 2011.

נתון זה ושאר הנתונים החלשים בתקופה האחרונה צריכים לעניין את המשקיעים פחות בשל החשש משקיעה במיתון עולמי נוסף, תרחיש שעדיין מעט רחוק מאיתנו, אלא בעיקר כי במצב מתמשך של נתונים חלשים יעלה לדיון שוב המושג שהשוק בעצם כל כך צמא לו: "תוכנית הרחבה שלישית". תוכנית שאמורה, כקודמותיה, להאיץ את הצריכה בארה"ב ולעודד את הצמיחה.



הזינוק בשקל המשיך גם בשבוע החולף, כאשר בנק ישראל הותיר כצפוי את הריבית על כנה ברמה של 2.5%. העלייה בדולר נובעת בעיקר מהמגמה העולמית בשוק, וגם מכך שהשוק המקומי החל לתמחר הורדות ריבית עתידיות של בנק ישראל, שככל הנראה יהיו בלתי נמנעות. במידה והמשבר באירופה ימשיך להסתבך ובמידה שבארה"ב לא יגיבו במהרה, נוכל בעתיד הלא רחוק לראות את שער הדולר/ שקל חוצה את רף ארבעת השקלים, בו ביקר לאחרונה רק ביוני 2009. לקראת השבוע הקרוב, להערכתנו דווקא נחזה בתיקון קטן של שער הדולר/שקל לשער של 3.86.



לאחר כמה שבועות רצופים של ירידות בשווקים, ברור כרגע כי הפאניקה רק תלך ותגבר, והקולות הלא מספיק חזקים ומובהקים של המנהיגים המעורבים לא תורמים ולא יובילו לרגיעה. תאריך היעד הבא שאליו המשקיעים יישאו עיניהם הוא בעוד כשבועיים, אז יתקיימו הבחירות ביוון. התוצאות יהיו משמעותיות מאוד להמשך הטיפול במשבר ההולך ומסתבך באירופה. למרות חשיבותן של הבחירות, משם ככל הנראה לא תצא הבשורה שתקבע את כיוון השוק. אירוע מכונן שכזה, כך מסתמן, יהיה יציאתה של יוון מהאיחוד האירופי.